20180917-东兴证券-食品饮料行业九月第二周周报_市场疲软_食品板块迎中秋销售旺季_42页_3mb

市场疲软，食品板块迎中秋销售旺季

核心内容概述

2018年9月第二周，食品饮料行业整体表现疲软，板块跌幅为-0.52%，在申万子行业中排名第六。尽管市场整体下跌，但部分子板块如啤酒、葡萄酒表现相对较好，分别上涨5.10%和2.66%。整体来看，食品饮料板块在中秋节临近时迎来销售旺季，但受宏观经济疲软和白酒消费习惯影响，部分子行业仍面临挑战。

主要观点

• 市场整体表现疲软：上证综指、深证A、创业板等主要股指均出现不同程度的下跌，白酒消费受到经济压力影响，旺季之后可能迎来淡季，对经销商春节备货和销售造成影响。
• 板块表现分化：啤酒、葡萄酒等子板块表现较好，而其他酒类、肉制品、调味品等板块跌幅较大。部分个股如西藏发展、通葡股份、盐津铺子等涨幅显著，而庄园牧场、桂发祥、得利斯等跌幅明显。
• 行业趋势分析：白酒消费习惯和营销模式推动品牌集中化，乳制品龙头持续抢占市场份额，调味品企业通过品类扩张和渠道下沉保持增长，休闲食品行业则呈现个股分化。
• 重点推荐标的：贵州茅台、五粮液、伊利股份、绝味食品、好想你、酒鬼酒、桃李面包、百润股份、中炬高新、安琪酵母、涪陵榨菜等公司被推荐，主要因其基本面稳健、未来增长潜力大或估值合理。

关键信息

市场回顾

• 整体市场：上证综指收于2,681.64点，周跌幅-0.37%；深证A收于1466.27点，周跌幅-2.05%；创业板收于1366.57点，周跌幅-4.00%。
• 食品饮料板块：整体跌幅-0.52%，涨幅前五为西藏发展（34.52%）、通葡股份（15.44%）、盐津铺子（8.10%）、重庆啤酒（7.93%）、金种子酒（7.14%）；跌幅前五为庄园牧场（-10.17%）、桂发祥（-9.26%）、得利斯（-7.61%）、*ST椰岛（-6.50%）、香飘飘（-5.25%）。

行业分析

酒类

• 市场表现：酒类子行业有涨有跌，其他酒类涨幅最大，为1.21%；葡萄酒次之，为0.99%。白酒板块普遍受大盘拖累，水井坊跌幅达-13.91%。
• 市场资讯：西藏发展因信披违规被监管问询；茅台调整纪念酒投放计划；天猫报告显示茅台、洋河成为年轻人最爱的白酒品牌；娃哈哈否认出售白酒业务；*ST椰岛计划出售总部大楼以缓解资金压力。
• 行业数据：白酒产量平稳上升，啤酒产量受季节影响波动较大，葡萄酒产量年底较高。进口红酒价格受人民币贬值影响上升，国产红酒价格趋于稳定。
• 公司动态：深深宝收购深粮集团，*ST皇台被法院判决支付货款及违约金，西藏发展澄清股票交易异常波动。

乳制品

• 市场表现：乳制品板块整体下跌，伊利股份涨幅最大，为3.29%；庄园牧场跌幅最大，为-8.20%。
• 行业资讯：皇氏集团子公司新剧拟四季度播出；国家市场监管总局抽检乳制品，40家公司全部合格。
• 公司公告：皇氏集团第二大股东与东方证券纠纷进入执行阶段；*ST因美计划回购股份；广泽股份完成股份转让；麦趣尔继续停牌。
• 行业数据：全国主产区生鲜乳价格基本稳定，牛奶和酸奶零售价略有上升。乳品进口同比增长1.75%，但奶粉进口量下降。
• 草根调研：线上线下价格差异较大，但整体稳定，促销活动对线上价格影响较大。

调味品

• 市场表现：调味品板块整体下跌，仅海天味业上涨2.38%。跌幅前五为湖南盐业（-9.75%）、涪陵榨菜（-7.11%）、恒顺醋业（-5.95%）、晨光生物（-4.47%）、中炬高新（-3.34%）。
• 行业资讯：2018“味动中国”调味品节在乐陵市举办；莲花健康因融资逾期被起诉。
• 公司公告：海天味业设立新子公司，安琪酵母修改公司章程，晨光生物获得贷款。
• 行业数据：大豆和豆粕期货价上升，原盐价格稳定，玉米价格波动，白糖进入下行周期。
• 草根调研：线上线下价格差异明显，但波动幅度较小，主要受促销活动影响。

休闲食品

• 市场表现：休闲食品板块个股表现分化，涨幅前五为盐津铺子（6.97%）、达利食品（3.63%）、煌上煌（3.60%）、洽洽食品（2.87%）、海欣食品（2.87%）；跌幅前五为桂发祥（-9.46%）、绝味食品（-4.29%）、来伊份（-4.10%）、好想你（-2.94%）、元祖股份（-1.87%）。
• 行业资讯：洽洽食品中标智慧园区项目；海欣食品入选亚洲品牌500强。
• 公司公告：来伊份收到上交所问询函；桂发祥股东计划减持；好想你申请红枣指定交割仓库。
• 行业数据：小麦价格稳定，鸡蛋价格小幅上涨，毛鸭价格略有下降，猪肉价格因非洲猪瘟和节日需求上涨，牛肉价格总体稳定，水果价格保持上涨趋势。

风险提示

• 宏观经济疲软：可能对白酒消费造成持续压力。
• 原材料成本上升：大豆、豆粕、白糖等原材料价格上涨可能影响企业盈利。
• 食品安全问题：需持续关注食品安全监管动态。
• 业绩不达预期：部分企业可能因市场变化导致业绩不及预期。

食品饮料公司盈利预测

总结

食品饮料行业在9月第二周整体表现疲软，但随着中秋假期的临近，部分子板块如啤酒、葡萄酒表现出色，显示出销售旺季的迹象。然而，白酒、调味品、乳制品等子行业受宏观经济和原材料成本上升影响，整体表现不佳。尽管如此，龙头企业如贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业等仍具备较强的市场竞争力和增长潜力。建议投资者关注这些核心标的，并留意宏观经济变化和行业政策动向。