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炼厂非计划检修对铅价影响分析总结

核心内容

2023年3月13日的市场分析报告聚焦于铅价走势及影响因素，涵盖宏观环境、产业基本面、市场数据和行业动态等多个方面。

主要观点

1. 铅价走势

• 上周沪铅主力期价延续震荡下行，但跌势有所放缓，最终收至15155元/吨，周度跌幅为0.92%。
• 伦铅延续震荡偏弱，收至2068美元/吨，周度跌幅为2.36%。
• 现货市场表现偏弱，持货商报价随行就市，下游维持按需采购，散单成交向好。

2. 宏观环境

• 鲍威尔证词偏鹰，但非农数据喜忧参半，市场对3月加息50BP的押注降温，美元小幅回落，宏观压力有所缓解。

3. 产业基本面

• 原生铅供应：河南部分炼厂检修，湖南因原料偏紧下调产量，带动企业开工率环比下滑。预计3月产量环比增加至31.7万吨。
• 再生铅供应：安徽天畅因设备故障停产20天，安徽大华短暂检修，安徽超威技改后逐步提产，整体开工率下滑。江苏天能3月初进入试生产，后期将带来一定增量。
• 需求端：电池更换需求因气温回升季节性走弱，但湖北东风汽车推出购车季活动，带动部分整车电池需求。大型蓄电池企业开工率未明显下滑。

4. 库存与市场动态

• LME库存周度增加300吨至25275吨。
• 上期所库存周度增加1969吨至49492吨。
• SMM五地社会库存周度减少200吨至5.17万吨。
• 交仓货源陆续到达仓库，铅锭供应地域性收紧，下游刚需采购转向原生铅，导致库存小幅下滑。

关键信息

1. 策略建议

• 短期铅价呈现震荡格局，建议采取区间操作策略。
• 铅价预计将在15100-15500元/吨区间内波动。

2. 风险因素

• 市场情绪转换可能导致价格波动。
• 库存大幅增加可能对铅价形成压力。

重要数据概览

3月产量预测

• 原生铅产量：预计3月产量环比增加至31.7万吨。
• 再生铅产量：预计3月产量达31.64万吨。

3月开工率变化

• 原生铅三省开工率：56.56%，周度下滑1.38个百分点。
• 再生铅四省开工率：43.45%，周度下滑2.99个百分点。
• 铅蓄电池五省开工率：72.81%，周度下滑0.9个百分点。

行业要闻

1. 2月产量数据：

   • 电解铅产量：28.14万吨，环比下降1.37%，同比上升10.47%。
   • 再生精铅产量：28.04万吨，环比上升1.82%，同比下降0.47%。

2. 市场情绪：

   • 铅价在宏观压力缓解和供应收缩的双重影响下，呈现震荡走势。
   • 需求端受政策利好支撑，但整体仍处于消费淡季，难以形成强劲驱动。

图表说明

• 图表1：SHFE与LME铅价走势。
• 图表2：沪伦比值变化。
• 图表3：SHFE库存情况。
• 图表4：LME库存情况。
• 图表5：1#铅升贴水情况。
• 图表6：LME铅升贴水情况。
• 图表7：原生铅与再生精铅价差。
• 图表8：废电瓶价格。
• 图表9：再生铅企业利润情况。
• 图表10：铅矿加工费。
• 图表11：原生铅产量。
• 图表12：再生铅产量。
• 图表13：铅锭社会库存。

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