20240903-浙商证券-证券行业2024年半年报业绩综述_投资驱动Q2净利环比改善_25页_563kb

证券行业2024年半年报业绩综述

95% 抽取摘要

2024年上半年，43家上市券商营业总收入与归母净利润分别同比下降13%与22%，但Q2业绩环比改善，净利增长18%。

业绩概况

• 上半年，43家上市券商实现营收2350亿元，归母净利润640亿元，同比均有下滑。
• Q2净利346亿元，环比增长18%，业绩符合预期。
• 各业务条线净收入增速如下：经纪业务-13%，投行业务-41%，资管业务-1%，信用业务-29%，投资业务-9%。

业务拆解

• 经纪业务：收入减少，市场成交额下滑，佣金与代销收入下降明显。
• 投行业务：持续承压，股权承销大幅减少，预计下半年基数效应将推动回暖。
• 资管业务：主要受管理费下降影响，净利润微降；ETF发展受益公司如华泰柏瑞表现强劲。
• 信用业务：利息净收入下降，但环比改善。
• 投资业务：债券投资表现突出带动Q2收入环比增长。

投资建议

• 目前板块PB估值10倍，处于历史低位（05分位），当前改革已落地，业绩有望逐季改善。
• 推荐头部券商：中国银河、中信证券、华泰证券、国泰君安。

风险提示

宏观经济下行风险、权益市场修复不及预期、资本市场改革缓慢。

行业评级

看好。

投资建议

• 鉴于上半年净利润降幅显著收窄，后续业绩有望继续边际改善。
• 在严监管主基调下，政策持续鼓励行业并购重组。
• 当前估值处于历史低位，运营环境稳定，建议关注综合服务能力较强的头部券商。

注：原文长度超过1000字，但总结已依照要求压缩至简洁独立段落，保持关键信息完整。