20260525-瑞达期货-贵金属期货日报_1页_299kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期贵金属市场（包括黄金和白银）在期货市场、现货市场、供需情况及宏观数据等方面的表现，并结合地缘政治和美联储政策变化，对金银价格走势进行了展望。此外，文档还列出了本周需要重点关注的宏观经济数据及行业消息。

主要观点

1. 贵金属市场整体企稳反弹

   • 沪金主力合约收盘价上涨0.71%，报998.7元/克。
   • 沪银主力合约收盘价上涨2.2%，报18995元/千克。
   • 金银价格短期受地缘冲突避险情绪支撑，但面临美联储鹰派政策预期的压制。

2. 市场波动与持仓变化

   • 期货市场中，沪金和沪银的持仓量及成交量均出现环比下降，显示市场参与度有所降低。
   • 仓单数量方面，沪金保持稳定，而沪银有所增加，表明白银供应端压力有所缓解。

3. 现货市场表现

   • 上金所黄金现货价上涨4.90%，华通一号白银现货价上涨466元/千克，显示现货市场对贵金属的短期需求有所回暖。

4. 基差变化

   • 沪金基差为-1.70元/克，环比下降0.46元/克，显示期货与现货价格间存在贴水。
   • 沪银基差为91元/克，环比上升152元/克，显示白银期货价格高于现货价格，存在升水。

5. 供需情况

   • 黄金供应量环比微降，需求量则环比上升，显示黄金市场供需趋于平衡。
   • 白银供应量与需求量均环比下降，表明白银市场面临一定的供给压力。

6. 宏观数据影响

   • 制造业PMI跳升至55.3，超出市场预期，表明经济复苏预期增强，但部分分项指标仍显示滞胀风险。
   • 美联储理事沃勒发言偏鹰，强调通胀为政策核心，市场对加息预期升温。

7. 地缘政治因素

   • 美伊谈判进入最后阶段，但关键条款仍有分歧，伊朗态度审慎，协议达成存在不确定性。
   • 霍尔木兹海峡恢复至战前状态的可能性较低，地缘风险仍对贵金属价格形成支撑。

8. 中长期展望

   • 美元信用弱化及多国央行持续购金，为金价提供底部支撑。
   • 若美伊停火谈判反复拉锯，可能导致原油价格上涨、美元指数走强，从而压制金价表现。

关键信息汇总

期货市场

• 沪金主力合约收盘价: 998.700元/克，环比上涨5.4元/克
• 沪银主力合约收盘价: 18995元/千克，环比上涨314元/千克
• 沪金持仓量: 75,592.00手，环比下降7,206手
• 沪银持仓量: 79,582.00手，环比下降8,296手
• 沪金成交量: 111,305.00手，环比下降14,352手
• 沪银成交量: 785,903.00手，环比下降42,444手
• 沪金仓单数量: 111,669千克，环比持平
• 沪银仓单数量: 987,851千克，环比增加1,060千克

现货市场

• 上金所黄金现货价: 997.00元/克，环比上涨4.90元/克
• 华通一号白银现货价: 19,086.00元/千克，环比上涨466元/千克
• 沪金基差: -1.70元/克，环比下降0.46元/克
• 沪银基差: 91.00元/克，环比上涨152元/克

供需情况

• SPDR黄金ETF持仓: 1034.85吨，环比下降2.86吨
• SLV白银ETF持仓: 15,214.37吨，环比上升35.18吨
• 黄金CFTC非商业净持仓: 159,833张，环比下降11,789张
• 白银CFTC非商业净持仓: 24,671张，环比下降1,440张
• 黄金供应量: 1302.80吨，环比下降0.19吨
• 黄金需求量: 1345.32吨，环比上升79.57吨
• 白银供应量: 33,167吨，环比下降747吨
• 白银需求量: 34,606吨，环比下降560吨

宏观数据

• 美元指数: 99.34，环比微涨0.15
• 10年美债实际收益率: 2.16%，环比下降0.02%
• VIX波动率指数: 16.70，环比下降0.06
• CBOE黄金波动率指标: 23.86，环比下降0.73
• 标普500/黄金价格比: 1.66，环比微涨0.01

周度重点关注数据

操作建议

• 短期操作建议以多单逢低布局为主，注意严格风险控制。
• 技术面上，伦敦金短期运行中枢位于4550美元/盎司附近，阻力位为4700、4800美元/盎司，支撑位为4400美元/盎司。
• 伦敦银短期运行中枢位于77美元/盎司附近，阻力位为80美元/盎司，支撑位为73美元/盎司。

行业消息

1. 美国与伊朗就霍尔木兹海峡及核问题展开谈判，但关键信息仍存在分歧。
2. 特朗普称协议“基本达成”，但伊朗态度审慎，协议达成充满变数。
3. 美联储新主席沃什强调独立性，履行控制通胀和实现充分就业的职责。
4. 美联储理事沃勒发言偏鹰，称未来加息与降息几率“五五开”，市场加大加息押注。

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