20260525-建信期货-贵金属日评_5页_815kb
报告摘要
宏观金融团队总结
核心内容
本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析贵金属市场的行情及展望，包括黄金、白银、铂金和钯金等主要品种。同时，报告还提供了相关图表和数据，以及主要宏观事件和市场机构信息。
主要观点
贵金属行情及展望
- 日内行情：受伊朗局势和美联储紧缩预期影响，伦敦黄金在4500美元/盎司附近窄幅波动。伊朗局势具有高度不确定性，贵金属波动性偏高，建议投资者适当降低仓位并提高持仓灵活性。
- 中线行情：黄金处于2024年3月以来的第二轮中周期牛市中，中周期支撑区间为3800-4200美元/盎司。尽管短期面临通胀上行、央行紧缩和流动性萎缩的预期压力，但地缘政治和宏观避险需求仍支撑金价。
- 白银行情：受油价高位运行和AI投资热潮提振，白银的工业需求有所增强。但若欧美央行紧缩，可能抑制白银的工业需求预期。
市场相关图表
- 图1：上海金银期指：展示上海金银期指的价格走势。
- 图2：伦敦金银现货：反映伦敦黄金和白银的现货价格变化。
- 图3：上海期指对上金TD基差：显示上海期指与上金TD的基差变化。
- 图4：金银ETF持仓量：反映黄金和白银ETF的持仓量变化。
- 图5：黄金白银比值：展示伦敦和上海黄金与白银的比值变化。
- 图6：伦敦黄金与其他资产相关性：显示黄金与美元汇率、美债利率、Brent原油和伦敦白银的相关性。
关键信息
贵金属市场数据
| 合约 | 前收盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 增仓量 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上期金指 | 995.53 | 1,002.29 | 988.81 | 996.13 | 0.06% | 321,116 | -1709 |
| 上期银指 | 18,313 | 18,900 | 18,168 | 18,683 | 2.02% | 484,709 | -5967 |
| 广期铂指 | 483.80 | 491.00 | 487.25 | 487.96 | 0.86% | 18,688 | -328 |
| 广期钯指 | 331.11 | 338.52 | 333.98 | 334.64 | 1.07% | 10,337 | -217 |
贵金属价格走势（预测）
| 日期 | 黄金（美元/盎司） | 白银（美元/盎司） |
|---|---|---|
| 2024-05 | 550 | 9000 |
| 2024-08 | 570 | 9200 |
| 2024-11 | 600 | 9500 |
| 2025-02 | 650 | 10000 |
| 2025-05 | 750 | 11000 |
| 2025-08 | 850 | 13000 |
| 2025-11 | 950 | 16000 |
| 2026-02 | 1150 | 29000 |
| 2026-05 | 1050 | 19000 |
金银比值走势（预测）
| 日期 | 伦敦比值 | 上海比值 |
|---|---|---|
| 2024-05 | 78 | 70 |
| 2024-08 | 85 | 78 |
| 2024-11 | 88 | 80 |
| 2025-02 | 92 | 85 |
| 2025-05 | 105 | 100 |
| 2025-08 | 95 | 90 |
| 2025-11 | 85 | 80 |
| 2026-02 | 65 | 40 |
| 2026-05 | 60 | 50 |
贵金属与其他资产相关性（预测）
| 日期 | 美元汇率 | 美债利率 | Brent原油 | 伦敦白银 |
|---|---|---|---|---|
| 2024-05 | 0.7 | -0.3 | 0.1 | 0.9 |
| 2024-08 | -0.8 | -0.6 | -0.7 | -0.4 |
| 2024-11 | 0.4 | 0.9 | 0.3 | 1.0 |
| 2025-02 | -0.6 | -0.2 | 0.4 | 0.8 |
| 2025-05 | -0.9 | -0.8 | -0.7 | 0.6 |
| 2025-08 | -0.5 | -0.4 | 0.3 | 0.7 |
| 2025-11 | 0.7 | 0.5 | -0.8 | 1.0 |
| 2026-02 | -0.8 | -0.6 | 0.8 | 0.9 |
| 2026-05 | -0.4 | -0.7 | -0.6 | 0.8 |
主要宏观事件/数据
- 美国与伊朗谈判：双方在铀库存和霍尔木兹海峡控制权问题上仍坚持各自立场，分歧尚未解决。
- 伊朗铀政策：伊朗最高领袖下令禁止将接近武器级别的铀运往国外，使和平谈判更加复杂。
- 美联储政策：里奇蒙联储总裁巴尔金和芝加哥联储总裁古尔斯比对通胀和经济前景的看法不同，影响美联储政策路径。
建信期货研究发展部联系方式
- 电话：021-60635739
- 邮箱：hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com, huangwenxin@ccb.ccbfutures.com, niejiayi@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F3008762, F3051589, F03124070
建信期货业务机构信息
- 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
- 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
- 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
- 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
- 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
- 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
- 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
- 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
- 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
- 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
- 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
- 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
- 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
- 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
- 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
- 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
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