> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告分析了贵金属市场（包括期货与现货）以及供需情况，并结合宏观数据和行业消息，对近期市场走势进行了总结与展望。整体来看，贵金属市场在地缘政治和宏观因素的双重影响下呈现震荡分化态势，短期波动较大，长期则受到多国央行购金和美元信用弱化等因素支撑。 --- ## 主要观点 1. **期货市场震荡分化** - 沪金主力合约收盘价为989.40元/克，环比上涨28.2元/克。 - 沪银主力合约收盘价为18358元/千克，环比上涨568元/千克。 - 沪金主力合约持仓量为191,808手，环比减少1,009手。 - 沪银主力合约持仓量为19,307手，环比减少14,624手。 - 沪金主力合约成交量为273,149手，环比减少7,669手。 - 沪银主力合约成交量为973,127手，环比增加60,661手。 - 沪金仓单数量为111,669千克，环比持平。 - 沪银仓单数量为976,900千克，环比减少11,051千克。 2. **现货市场表现** - 上金所黄金现货价为0.00元/克，环比持平。 - 华通一号白银现货价为18,126元/千克，环比下跌302元/千克。 - 沪金主力合约基差为-989.40元/克，环比下跌1013.18元/克。 - 沪银主力合约基差为-232元/克，环比下跌870元/克。 3. **供需情况** - SPDR黄金ETF持仓为1029.14吨，环比减少3.43吨。 - SLV白银ETF持仓为15,118.69吨，环比减少59.09吨。 - 黄金CFTC非商业净持仓为154,260张，环比减少5,573张。 - 白银CFTC非商业净持仓为22,223张，环比减少2,448张。 - 黄金供应量为1,230.94吨，环比减少79.28吨。 - 白银供应量为33,167吨，环比减少747吨。 - 黄金需求量为1,195.87吨，环比减少134.77吨。 - 白银需求量为34,606吨，环比减少560吨。 4. **宏观数据影响** - 美元指数为98.93，环比下跌0.07。 - 10年美债实际收益率为2.07%，环比上升0.01%。 - VIX波动率指数为15.32，环比下跌0.42。 - CBOE黄金波动率指标为24.91，环比上升0.08。 - 标普500/黄金价格比为1.67，环比下跌0.04。 5. **行业消息** - 美伊停火谈判陷入胶着，双方均对条款提出修改要求，协议签署时间仍未明确。 - 美联储新任主席沃什力推“截尾均值PCE”作为政策锚点，该指标4月读数低于核心PCE，可能影响美联储的利率路径和市场的降息预期。 --- ## 关键信息 - **短期影响因素**：地缘政治（美伊谈判）、美元走势、美联储政策（PCE指标）、以及市场对降息预期的判断。 - **中长期支撑因素**：多国央行持续购金（如中国、波兰），美元信用弱化。 - **操作建议**：短期观望地缘局势，长期多单逢低布局，注意严格风险控制。 - **技术面分析**： - 伦敦金短期运行中枢位于4600美元/盎司附近，阻力位为4600、4700美元/盎司，支撑位为4400美元/盎司。 - 伦敦银短期运行中枢位于75美元/盎司附近，阻力位为78美元/盎司，支撑位为70、73美元/盎司。 --- ## 周度重点关注数据 | 时间 | 数据名称 | 说明 | |------|----------|------| | 06-01 22:00 | 美国5月ISM制造业PMI | 评估制造业活动状况 | | 06-02 22:00 | 美国4月JOLTs职位空缺 | 反映劳动力市场供需 | | 06-03 20:15 | 美国5月ADP就业人数 | 预测非农数据趋势 | | 06-04 20:30 | 美国至5月30日当周初请失业金人数 | 评估失业情况 | | 06-05 20:30 | 美国5月失业率 | 反映就业市场健康状况 | | 06-05 20:30 | 美国5月季调后非农就业人口 | 判断经济韧性 | --- ## 总体展望 近期贵金属价格震荡调整，短期受地缘局势和流动性收紧预期影响较大。若美伊停火谈判持续拉锯，可能通过原油价格反弹、美元中枢抬升、削弱降息预期、美债利率走高等路径继续压制金价表现。而从中长期视角来看，美元信用弱化及多国央行持续购金将为贵金属提供底部支撑。操作上建议短期观望，长期多单逢低布局，注意风险控制。