20200808-东吴证券-有色金属_军工新材料持续走强_16页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周（8月3日-8月7日），有色金属板块整体表现强势，涨幅达5.56%，显著跑赢沪深300指数（上涨0.27%）。板块内铜、铝、铅锌、黄金等子行业涨幅均超过4%，其中黄金涨幅最大，达9.09%。个股方面，图南股份、中飞股份、赤峰黄金、菲利华和西部超导位列涨幅前五。

主要观点

1. 行业整体表现

• 有色金属板块整体上涨5.56%，跑赢大盘。
• 铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料分别上涨4.92%、2.25%、4.66%、9.09%、6.61%、1.29%。
• 黄金价格创历史新高，受美国财政刺激计划和黎巴嫩爆炸事件影响。

2. 行业动态跟踪

基本金属

• 铜：LME库存下降7.9%，SHFE库存上升8.1%。铜价维持震荡走势，受美元指数走低和海外矿端扰动缓解影响。
• 铝：LME库存下降0.6%，SHFE库存上升3.2%。铝价冲高后回落，库存小幅累库，下跌趋势放缓。
• 铅：LME库存增长0.4%，SHFE库存下降2.2%。铅价震荡上行，突破万六压力位，市场观望情绪增加。
• 锌：LME库存增长4.9%，SHFE库存下降4.4%。锌价延续突破高位，市场成交一般。
• 锡：LME库存增长3.2%，SHFE库存增长5.8%。锡价震荡运行，市场成交不佳。

贵金属

• 黄金：伦敦金最高突破2019美元/盎司，金价创历史新高，国内金价上涨3.9%。
• 白银：银价大幅上涨，周度涨幅22.8%，主要受疫情和财政刺激影响。

稀土

• 部分稀土产品如镨钕、镝、铽等价格显著上涨，市场情绪明显改善。
• 轻稀土价格大幅上涨，氧化镨钕上涨2.2万元/吨，镨钕金属上涨2.25万元/吨。
• 中重稀土价格也有小幅上涨，氧化铽、氧化镝、氧化钆等产品涨幅明显。

小金属与新材料

• 镁：市场持稳，价格在12800-13150元/吨区间，下游需求疲软。
• 锰：市场维稳，价格小幅下调，但部分厂家已开始减产。
• 钨：钨铁、钨酸钠价格稳定，钨精矿小幅上涨。
• 钒：市场处于博弈期，钒氮合金钢招入场，价格有所上调。

锂与钴

• 锂：电池级碳酸锂价格小幅上涨，工业级碳酸锂价格承压。
• 钴：长江钴价上涨8.6%，四氧化三钴、硫酸钴价格也有所上涨，市场情绪向好。

关键信息

投资建议

1. 军工新材料：持续强势，精选个股如钢研高纳、博威合金、宝钛股份、西部超导、楚江新材。
2. 下半年首选基本金属铜、铝：受益于全球流动性充裕和国内库存周期恢复，建议关注紫金矿业、云铝股份。
3. 长期看好能源金属锂、钴：新能源汽车需求增长，供给端逐步减产，供需有望再平衡，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业。

行业要闻

• 巴布新几内亚OkTedi铜金矿停产，影响供应。
• 刚果(金)恢复对矿业公司征收进口增值税。
• Codelco计划重启矿山和冶炼厂运营。
• 海德鲁出售铝管工厂。
• 美国恢复对加拿大铝产品加征10%关税。
• 合肥打击废铅酸蓄电池违法行为。

上市公司公告

• 菲利华发布高管减持股份公告。
• 寒锐钴业发布控股股东股份质押公告。
• 北方稀土获得政府补助。
• 楚江新材使用闲置募集资金购买理财产品。
• 盛达资源变更独立财务顾问主办人。
• 亚太科技发布回购股份公告。
• 中钢天源非公开发行股票申请获受理。

风险提示

• 经济增长不及预期。
• 美联储政策超预期。
• 全球黑天鹅事件超预期。
• 贸易保护主义蔓延超预期。

数据来源

• mymetal
• choice
• 东吴证券研究所

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

资料来源

东吴证券研究所
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