20231030-华安证券-振华风光-688439.SH-营收利润持续高增长_持续夯实市场优势_3页_332kb

报告总结：振华风光2023年三季度业绩分析

业绩亮点：

• 2023年前三季度营收975亿元，同比增长6950%。
• 归母净利润397亿元，同比上升7491%。
• 增长主要源于核心产品优势、技术创新和新产品布局，推动销量增长。

市场优势：

• 实施“大市场”架构，建立市场技术支持团队（FAE），主动参与用户技术论证和产品定制。
• 从元器件供应商转型为系统方案供应商，满足装备小型化和智能化需求。

投资建议：

• 预计2023-2025年归母净利润分别为446亿元、633亿元、832亿元，对应增速472%、419%、314%。
• 当前PE为3998倍，预计三年后降至2144倍。
• 维持“买入”评级，基于未来增长潜力。

风险提示：

• 下游需求可能低于预期。
• 研发进展和产能释放可能不及计划。

财务数据摘要：

• 毛利率稳定在776%-779%。
• ROE预计从96%增至136%。
• 支持数据来自Wind和华安证券研究报告。