20230510-山西证券-振华风光-688439.SH-下游需求持续向好_高研发投入巩固竞争优势_4页_394kb

振华风光（688439SH）是一家在航天军工领域从事高可靠集成电路产品的公司，2023年一季度财务报告显示营业收入同比增长7486%，归母净利润同比增长4870%，主要受益于下游需求向好。公司积极增加研发投入，扩大研发团队和建设新研发中心，以支撑技术创新和产品迭代。投资建议维持增持-A评级，预计2023-2025年EPS分别为2.17元、3.25元、5.04元，对应PE分别为49.3倍、32.8倍、21.2倍。风险包括下游需求增长不及预期和募投项目进展延迟。公司财务数据显示毛利率稳定，净利率约38%，ROE高，但需关注偿债能力变化。