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宝城期货煤焦早报（2024年5月16日）分析总结

品种概要

宝城期货对焦煤（JM）和焦炭（J）两个品种进行了短期和中期分析，建议采取偏空策略。

焦煤（JM）

• 日内：预计震荡偏弱，参考策略为日内短空。
• 中期内：预计震荡偏弱。
• 核心逻辑：自5月上旬以来，市场对铁水产量见顶的担忧显现，产业链正反馈交易接近尾声。山西省“三超整治”政策规定将于5月31日结束，部分煤矿恢复夜班生产，推动焦煤增产预期，导致期货价格持续回调。现货方面，价格小幅下滑，折合期货仓单成本尚具升水。供需数据显示炼焦煤产量微增，焦化厂开工率大幅提升，但仍受到政策不确定性及增产预期的双重压力，预计焦煤期货将继续下跌。

焦炭（J）

• 日内与中期内：均判断为震荡偏弱，建议日内短空。
• 核心逻辑：钢厂复产导致铁水产量见顶预期上升，市场正反馈转淡。焦炭结束四轮涨价，价格回调，部分焦企已扭亏，第五轮涨价受阻。虽然港口报价处高位，但已开始酝酿首轮降价。基本面层面，焦炭供需双增，总库存小幅回升，但需求继续改善与焦煤复产担忧共同作用下，焦炭期货也呈高位回调趋势。

策略建议

在总体偏空观点的驱动下，焦煤和焦炭期货均建议采取空头策略，重点关注政策变化、产量数据、成本变化等市场动态调整的信号，同时需注意交易可能面临的期限结构和流动性风险。

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