20231208-华安证券-农林牧渔行业周报_低体重猪出栏占比上升_11月生猪产能去化加速_41页_1mb

总结

主要观点

• 生猪价格下跌：本周生猪价格周环比大跌4%，至1372元/公斤，低体重猪出栏占比周环比大增106个百分点。
• 产能去化加速：11月能繁母猪存栏量环比下降157-192%，预计产能去化最迟2024年上半年结束，猪价可能迎来新一轮上涨。
• 市场动态：11月上市猪企出栏量同比增长136%，但部分企业养殖效率提升，盈利压力仍存。猪价疲弱导致资金链紧张，企业资产负债率居高。

估值与推荐

• 龙头企业估值处历史底部，推荐生猪养殖板块。重点个股包括温氏股份（温氏头均市值约3147元，基于2024年预测）、牧原股份（牧原头均市值约3087元），以及其他如巨星农牧、唐人神等。

风险提示

• 疫情失控或价格下跌超预期可能影响展望，需密切跟踪猪病进展和市场变化。