20230226-国元期货-贵金属期货周报_通胀意外火爆_贵金属震荡下行_12页_827kb

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市场分析总结

核心内容

本报告分析了贵金属市场近期的走势及影响因素，重点围绕黄金和白银，结合宏观经济数据、美元指数、库存变化、ETF持仓和CFTC净持仓等多方面信息，评估市场趋势与投资策略。

主要观点

1. 贵金属价格震荡下行

• 上周贵金属价格整体承压，黄金与白银均出现下跌。
• 伦敦金现下跌1.73%，COMEX黄金下跌1.74%。
• 伦敦银现下跌4.32%，COMEX白银下跌4.49%。
• 国内SGE黄金T+D和SHFE黄金小幅上涨，而SGE白银T+D和SHFE白银也出现小幅上涨，但整体仍受压制。

2. 通胀数据推高美元指数

• 美国1月核心PCE物价指数同比上涨4.7%，环比创五个月新高。
• 通胀上行风险加剧，美元指数震荡走强，创七周新高。
• 市场对美联储鹰派政策预期增强，美元走强对贵金属形成压力。

3. 联邦储备系统（FED）政策倾向

• 美联储纪要显示，几乎全体成员支持放缓加息，但更担忧通胀持续。
• 摩根大通CEO表示美联储对通胀可能失去控制，市场预期美联储或需将利率提升至6.5%才能控制通胀。

4. 欧元区经济数据

• 欧央行行长拉加德重申3月加息50基点的意图，市场已充分定价。
• 欧元区2月综合PMI升至52.3，创九个月新高，但制造业PMI仍低于荣枯线。
• 美国2月综合PMI升至50.2，创八个月新高，服务业表现强劲。

5. 库存变化影响价格

• COMEX黄金库存减少，对金价影响有限。
• COMEX白银库存增加，给银价带来下行压力。

6. ETF与CFTC持仓情况

• SPDR黄金持仓减少，SLV白银持仓也有所下降，显示机构投资者对贵金属兴趣减弱。
• CFTC黄金净持仓增加，显示多头力量增强；而白银净持仓减少，空头力量占优。

7. 技术面分析

• 黄金价格震荡下跌，短期承压明显。
• 白银跌幅大于黄金，受经济数据影响较大，波动性仍高。

关键信息

投资建议

• 短期内贵金属价格承压，需警惕通胀上行和美元走强对市场的进一步影响。
• 黄金价格受美元指数和基本面影响较大，短期或维持震荡格局。
• 白银受经济数据和库存影响更为明显，短期可能延续下跌趋势，波动性较大。
• 建议投资者密切关注美联储政策动向和通胀数据，结合技术面调整仓位。

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