20210510-国投安信期货-贵金属周报_通胀交易升温_贵金属或延续偏强_7页_4mb

贵金属周报总结

核心内容

上周贵金属市场受到美国非农数据疲软的推动，市场通胀交易情绪升温，黄金和白银价格均出现上涨趋势。美元指数因非农数据不及预期而下跌，为贵金属提供了支撑。同时，美联储关于缩减购债的讨论成为市场关注焦点，影响投资者对货币政策的预期。

主要观点

• 非农数据疲软：美国4月非农就业人数仅增加26.6万人，远低于市场预期的97.8万人，失业率升至6.1%。数据反映劳动力市场增长放缓，增加了市场对进一步经济刺激政策的期待。
• 贵金属走势偏强：黄金和白银价格均上涨，金价突破1850美元，打破历史下跌趋势线；银价相对较低，但上涨趋势明显。
• 通胀预期升温：市场对通胀的担忧持续，尽管部分美联储官员表示通胀失控风险较小，但整体通胀预期上升，推动贵金属价格走高。
• 操作思路：建议投资者延续逢低买入策略，关注金价突破1850美元后的表现，以及银价是否能脱离均线继续上涨。

关键信息

行情表现

现货行情

市场关注点

• 政策动向：拜登新一轮经济刺激法案的通过情况，以及美联储缩减购债的时间节点。
• 经济数据：包括CPI数据、初请失业金人数、零售销售数据等，将影响市场对通胀和经济复苏的判断。
• 资产联动：黄金与美元指数、实际利率、通胀预期、SPDR黄金ETF持仓等密切相关；白银与ETF持仓、工业需求等关系密切。

图表分析

• 黄金与美元指数：黄金价格与美元指数呈负相关，美元走弱支撑金价。
• 黄金与实际利率：实际利率下降对金价形成支撑。
• 金银比：当前金银比为67，表明白银相对金价偏弱。
• 贵金属ETF持仓：黄金ETF持仓增加，白银ETF持仓波动较大。
• 通胀预期：通胀预期上升，推动贵金属价格走高。
• 全球央行购金：全球央行购金趋势增强，显示对黄金作为避险资产的偏好。

操作评级

• 黄金：★★★，趋势性上涨明确，具备较好的投资机会。
• 白银：★★★，趋势性上涨明确，具备较好的投资机会。

其他重要资讯

• 印度疫情数据：印度累计确诊病例达22296414例，死亡病例242362例，单日新增连续4天在40万例以上，显示疫情仍在高位运行。
• 美联储官员表态：埃文斯认为通胀失控风险小，罗森格伦表示年底前可能满足缩减购债条件，梅思特认为通胀上升不会持续，预计2022年回落。

免责声明

本报告仅供内部参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。