江苏省（苏中_苏北篇）176个城投平台详尽数据挖掘（2019版）_44页_2mb

江苏省（苏中、苏北篇）176个城投平台详尽数据挖掘（2019版）总结

核心内容概述

江苏省作为中国经济发展的重要省份，经济财政实力在全国处于上游水平，但苏中、苏北地区发展不均衡。该报告对江苏省176个城投平台进行了详尽分析，涵盖产业结构、土地市场、平台概况及债券市场融资情况等。其中，南通市、泰州市和徐州市等平台资质相对较好，而镇江市、宿迁市、淮安市和连云港市则相对弱。

江苏省经济财政概况

• 经济指标：2018年江苏省实现GDP 92595.4亿元，全国排名第2；人均GDP为11.5万元，全国排名第4。
• 产业结构：第三产业占比提升至51.0%，形成以冶金、石化、机械、汽车、纺织及电子信息等支柱产业为主导的产业结构。
• 财政收入：2018年江苏省一般公共预算收入为8630.2亿元，全国排名第2；税收收入占比84.2%，较2017年提升4.8个百分点。
• 债务情况：2018年末地方政府债务余额为13285.6亿元，同比增长10.5%；债务率为70.7%，负债率为14.3%。

苏中、苏北城投平台概览

• 平台数量：苏中、苏北共182个城投平台，存量债余额为6495.9亿元。
• 评级分布：AA+级36个，AA级136个，AA-级3个，无评级5个；AA等级占比75%。
• 区域分布：
  • 南通市：存量债余额1268.9亿元，平台数量33个，其中市级平台3个，区县级平台30个。
  • 泰州市：存量债余额1030.8亿元，平台数量29个，市级平台3个，区县级平台26个。
  • 淮安市：存量债余额990.2亿元，平台数量20个。
  • 盐城市：存量债余额979.4亿元，平台数量27个。
  • 徐州市：存量债余额838.3亿元，平台数量26个。
  • 扬州市：存量债余额657.4亿元，平台数量19个。
  • 连云港市：存量债余额451.2亿元，平台数量16个。
  • 宿迁市：存量债余额279.7亿元，平台数量12个。

城投债估值情况

• 整体估值：苏中、苏北城投债加权平均估值为5.95%。
• 分地区估值：
  • 盐城市：加权平均估值最高，为5.95%。
  • 扬州市：加权平均估值最低，为5.11%。
• 分发行方式：
  • 公募发行：盐城市、淮安市、泰州市、连云港市等估值较高。
  • 私募发行：盐城市、连云港市估值较高，南通市、宿迁市估值较低。
• 分剩余期限：
  • 0-1年：盐城市估值最高，为5.31%；扬州市最低，为4.07%。
  • 1-3年：盐城市估值最高，为6.15%；扬州市最低，为5.09%。
  • 3-5年：淮安市估值最高，为6.18%；宿迁市最低，为5.04%。
  • 5年以上：徐州市估值最高，为6.88%；南通市最低，为5.48%。

平台概况与融资情况

• 主营业务：多数平台以基础设施、保障房建设、土地开发整理等公益性业务为主，部分平台开展商品销售等经营性业务。
• 收入构成：营业收入主要来自政府部门或公用事业、道路通行费，平均占比超过65%。
• 融资渠道：部分区县级平台融资渠道单一，42.2%仅通过发改委、交易商协会及交易所中的一种进行融资。
• 非标债务：68%的平台非标债务占比低于10%，个别平台超过30%。
• 对外担保：区县级平台对外担保占净资产比重较高，均值为48.6%，而市级平台为24.2%。个别区县级平台对外担保中民企比例较高。

风险提示

• 模型设计：可能存在模型设计不合理的问题。
• 数据口径：数据口径可能存在偏差。
• 信息完整性：城投平台信息可能存在不全的情况。

打分排序与平台资质

• 打分模型：基于产业结构、土地市场和平台概况等多维度指标进行评分。
• 打分结果：
  • 南通城市建设集团有限公司：排名靠前，资质较好。
  • 南通国有资产投资控股有限公司：排名靠前，资质较好。
  • 徐州市新盛投资控股集团有限公司：排名靠前，资质较好。

关键数据与图表

• 图表1：2015-2018年江苏省土地成交情况。
• 图表2：2018年江苏省百强区及百强县市排名明细。
• 图表3：2011-2018年江苏省各地级市常住人口情况。
• 图表4：2018年江苏省各地级市GDP及人均GDP情况。
• 图表5：2018年江苏省各地级市财政情况。
• 图表6：2018年江苏省各地级市三大产业结构情况。
• 图表7：2018年江苏省各地级市政府债务情况。
• 图表8：2018年江苏省各地级市经调整债务率情况。
• 图表9：苏中、苏北城投存量债余额及平台个数情况。
• 图表10：截至2019年6月30日苏中、苏北存续城投债回售及到期情况。
• 图表11：苏中、苏北各地级市城投平台存量债分发行方式中债估值情况。
• 图表12：苏中、苏北各地级市城投平台存量债分剩余期限中债估值情况。
• 图表13：2016年以来南通市住宅土地成交概况。
• 图表14：2018年南通市平台情况。
• 图表15：2016年以来泰州市住宅土地成交概况。
• 图表16：2018年泰州市平台情况。
• 图表17：2016年以来淮安市住宅土地成交概况。
• 图表18：2018年淮安市平台情况。
• 图表19：2016年以来盐城市住宅土地成交概况。
• 图表20：2018年盐城市平台情况。
• 图表21：2016年以来徐州市住宅土地成交概况。
• 图表22：2018年徐州市平台情况。
• 图表23：2016年以来扬州市住宅土地成交概况。
• 图表24：2018年扬州市平台情况。
• 图表25：2016年以来连云港市住宅土地成交概况。
• 图表26：2018年连云港市平台情况。
• 图表27：2016年以来宿迁市住宅土地成交概况。
• 图表28：2018年宿迁市平台情况。
• 图表29：城投平台打分指标及权重列表。
• 图表30：城投平台打分结果排序。

结论

本报告对江苏省苏中、苏北地区的176个城投平台进行了详尽分析，提供了包括经济财政实力、城投债概况、平台资质、估值情况、融资渠道及对外担保等关键信息。南通市、泰州市和徐州市的平台资质相对较好，而镇江市、宿迁市、淮安市和连云港市的平台资质相对较弱。同时，报告也指出了潜在的风险，包括模型设计不合理、数据口径偏差和信息不全等问题。