陕西省42个城投平台详尽数据挖掘

陕西省城投平台数据分析总结

核心内容

陕西省作为我国西部内陆地区的重要省份，拥有丰富的能源资源和承东启西的区位优势。其经济财政处于全国中游水平，2018年实现GDP 24438.3亿元，排全国第15位，按可比价计算增长8.3%，排全国第6位。一般公共预算收入为2243.1亿元，排全国第18位，财政自给率仅为42.3%。陕西省拥有8大支柱产业，包括装备制造、能源化工等。

然而，陕西省地方政府债务负担较重，截至2017年末，地方政府债务余额为5395.4亿元，同比增长9.2%，其中一般债务余额为3155.4亿元，专项债务余额为2240.1亿元，债务率为100.5%，负债率为24.6%。

各地级市发展不均衡，以西安、咸阳、宝鸡为代表的关中地区经济财政实力较强，而陕南地区相对较弱。榆林市、西安市和宝鸡市资质相对较好，延安市、咸阳市、渭南市和汉中市处于中游水平，铜川市、安康市和商洛市资质较弱。

城投债概览

截至2019年1月31日，陕西城投平台存量债余额为1746.2亿元，涉及发行人45个。其中，AAA级平台仅占8.9%，表明城投平台整体评级不高。

从地级市来看，西安市存量债余额最大，为683.1亿元，其次为咸阳市123亿元和榆林市86亿元。陕西省本级存量债余额为686.2亿元。商洛市、安康市和延安市的城投债余额均未超过25亿元，铜川市和汉中市无存量城投债。

城投债估值情况

整体来看，渭南市和安康市城投债余额加权平均估值较高，分别为6.08%和6.01%。而西安市和延安市估值较低，分别为4.81%和4.41%。从发行方式来看，公募发行的城投债中，渭南市和安康市估值较高；私募发行的城投债中，商洛市和渭南市估值较高。

从剩余期限来看，榆林市的1年以内城投债加权平均估值最高，为4.5%，而商洛市最低，为3.53%。在3-5年期限内，西安市估值最高，为6.16%，咸阳市最低，为5.34%。5年以上期限内，渭南市估值最高，为7.08%，宝鸡市最低，为4.09%。

城投平台打分排序

本文对陕西省42个城投平台进行了打分排序，主要依据五个类别指标：地方政府情况、城投重要性、资金来源、资金去向和财务情况，权重分别为34%、21%、20%、15%和10%。

排名靠前的城投平台包括：

1. 陕西省交通建设集团公司
2. 西安城市基础设施建设投资集团有限公司
3. 陕西省高速公路建设集团公司
4. 陕西燃气集团有限公司
5. 西安市地下铁道有限责任公司
6. 陕西省天然气股份有限公司
7. 陕西省水务集团有限公司
8. 西安投资控股有限公司
9. 西安水务(集团)有限责任公司
10. 榆林市城市投资经营集团有限公司

关键信息

• 经济财政情况：陕西省经济财政处于全国中游，但债务负担较重。
• 地级市发展差异：关中地区经济财政实力较强，陕南地区较弱。
• 城投债分布：西安市存量债余额最大，咸阳市和榆林市次之，商洛市、安康市和延安市较低。
• 城投债估值：渭南市和安康市估值较高，西安市和延安市较低。
• 平台资质：榆林市、西安市和宝鸡市资质较好，而铜川市、安康市和商洛市相对较弱。
• 风险提示：模型设计存在主观性，数据口径可能存在偏差，城投平台信息不全可能影响分析结果。

主要观点

• 陕西省整体经济财政实力中等，但地方政府债务负担较重，需关注债务风险。
• 各地级市发展不均衡，关中地区经济财政实力较强，陕南地区相对较弱。
• 城投债分布不均，西安市存量债余额最大，咸阳市和榆林市次之，商洛市、安康市和延安市较低。
• 城投债估值方面，渭南市和安康市较高，西安市和延安市较低。
• 榆林市、西安市和宝鸡市的城投平台具有较高的性价比，值得关注。
• 城投平台的打分排序显示，陕西省交通建设集团公司等平台资质较好，但需注意模型设计和数据口径的局限性。