通信-联通集采超400亿元5G设备，持续推荐AI算力板块_12页_896kb

中国联通5G集采与算力板块投资分析报告总结

核心内容

中国联通于2023年启动5G网络设备集中采购项目，计划采购69万站及相关辅材和服务，预算达402.39亿元（不含税），采购量超出市场预期。尽管运营商5G资本开支指引可能有所下降，但5G基站集采数量仍显著增长，显示行业持续扩张趋势。建议关注5G产业链相关公司，如灿勤科技。

主要观点

• 5G集采超预期：中国联通的5G集采预算和规模均超出市场预期，表明5G网络建设仍在加速推进。
• 算力板块机会凸显：尽管北美互联网厂商资本开支有所下降，但对AI业务发展保持乐观。算力板块在经历调整后出现反弹，具备短期业绩和长期增长潜力，持续推荐该板块。
• 行业整体表现良好：通信（申万）指数上涨3.34%，在申万31个一级行业中排名第4，通信设备子行业表现尤为突出。

关键信息

推荐组合

本期推荐标的包括：中际旭创、天孚通信、工业富联、广和通、灿勤科技、中国联通。

持续关注领域

• 云计算：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、剑桥科技、博创科技、紫光股份、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等。
• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
• 工业互联网：宝信软件、三旺通信、东土科技、映翰通等。
• 军工通信与卫星：盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等。
• 智能网联车：广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能等。
• 新能源：中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等。
• 光纤光缆：长飞光纤、亨通光电、中天科技。
• 千兆/VR：创维数字、天邑股份、腾景科技。
• 云通信：亿联网络、梦网科技。
• 液冷：英维克、高澜股份、网宿科技等。

产业要闻

• 5G建设进展：MTN在乌干达推进5G建设，印度运营商部署超30万个5G宏站，中国广电启动5G核心网二期工程扩容。
• 云计算与AI发展：一云多芯市场规模预计2024年突破1300亿元，全球IaaS公有云服务市场2022年增长30%，达到1000亿美元以上。OpenAI测试DALL-E3模型，推动AI图像生成进入新阶段。
• 物联网增长：IDC预测2027年亚太地区物联网支出将达4350亿美元，中国继续保持最大份额。
• 量子科技：中国在量子技术专利申请量上占全球一半，投资规模世界第一，多项行业标准落地。

重要公告

• ST信通：拟投资餐饮SaaS公司多来点，持股不超过7.70%。
• 广和通：完成股权划转，半年报显示营收和净利润大幅增长。
• 武汉凡谷：半年报营收和净利润下滑，新增关联交易预计。
• 海能达：半年报净利润大幅增长，营收略有下降。
• 剑桥科技：半年报营收和净利润增长，扭亏为盈。
• 中贝通信：半年报营收和净利润增长，管理优化效果显著。
• 华测导航：参与方广基金投资，拓展业务领域。
• 长飞光纤：收购RFS控股旗下射频电缆业务，增强产业链协同。

风险提示

• 国际环境变化：可能影响供应链安全及海外拓展。
• 疫情与芯片紧缺：可能对业务发展和盈利能力造成冲击。
• AI行业发展不及预期：可能影响算力相关公司需求。
• 市场竞争加剧：可能导致毛利率快速下滑。
• 汇率波动：影响外向型企业收益。
• 政策与市场不及预期：如数字经济和数字中国建设进展不达预期，可能影响相关领域发展。

分析师信息

• 阎贵成：中信建投证券通信&计算机行业首席分析师，专注云计算、物联网、信息安全、信创与5G，多次获得《新财富》和《水晶球》最佳分析师称号。
• 武超则：中信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人，专注5G、云计算、物联网等领域，连续多年获得最佳分析师荣誉。
• 杨伟松：通信行业分析师，有6年光通信行业研发及管理经验，现为中信建投通信团队成员。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对涨幅15%以上）、增持（相对涨幅5%—15%）、中性（相对涨幅-5%—5%）、减持（相对跌幅5%—15%）、卖出（相对跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大市（相对涨幅10%以上）、中性（相对涨幅-10%—10%）、弱于大市（相对跌幅10%以上）。

总结

中国联通的5G集采计划显示出行业持续增长的态势，尽管整体资本开支有所下降，但5G设备采购量仍超预期。算力板块因AI发展而备受关注，具备良好的投资机会。报告推荐关注5G产业链、云计算、工业互联网、军工通信与卫星、智能网联车、新能源等多个领域，同时提示了多方面的投资风险。分析师团队具备丰富的行业经验和专业背景，为投资者提供权威分析与建议。