建材、建筑行业定期报告：传统建材需求整体向暖，装配式政策持续利好-20200920-招商证券-33页_1mb

建材与建筑行业定期报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年9月20日建材与建筑行业的市场动态、行业趋势及投资建议。整体来看，传统建材需求向暖，装配式建筑政策持续利好，行业表现稳健。重点推荐亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建、柯利达和北新建材。

主要观点

建材行业

• 水泥行业：全国水泥价格环比上涨0.5%，主要上涨地区为上海、江苏、浙江、山东、湖南和陕西，部分区域如新疆乌鲁木齐价格下调。9月中旬水泥市场延续向好，库存低位运行，支撑价格上涨，但华东地区受降雨影响，发货量略有下滑。重点推荐西北水泥龙头祁连山。

• 玻璃行业：总体走势平稳，终端需求刚性尚存。全国建筑用白玻平均价格为1902元/吨，环比下跌4元，同比上涨283元。玻璃产能利用率为69.28%，剔除僵尸产能后为82.09%。行业库存增加，但库存天数仍处于合理范围。

• 玻纤行业：需求正逢旺季，电子布价格有小涨预期。无碱池窑粗纱价格保持上调趋势，部分企业执行排单发货，中下游提货热情仍存。但电子纱市场受成本支撑，多数企业盈利一般，需关注厂家调价动态。重点推荐中材科技。

建筑行业

• 装配式建筑：政策面驱动力持续加强，住建部认定第二批装配式建筑范例城市和产业基地，要求到2025年装配式建筑面积在新建建筑面积占比达到30%，部分地方政府要求达到35%。房地产投资和居民消费回暖，对装配式需求构成强力支撑，重点推荐柯利达。

关键信息

投资建议

• 重点推荐个股：亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建、柯利达、北新建材。

风险提示

• 基建投资增速不达预期
• 地产新开工大幅下滑

行业动态

宏观经济

• 8月份，人民币境内非金融企业经营贷款、固定资产贷款和贸易融资分别增加175亿元、169亿元和46亿元，同比多增236亿元、少增97亿元和多增18亿元。
• 8月规模以上工业增加值同比增长5.6%，环比上升1.02%。
• 1~8月，银行业各项贷款增加15.2万亿元，同比多增3万亿元。
• LPR改革机制完善，金融机构新发放贷款已将LPR作为定价基准。
• 8月社融规模增量为3.58万亿元，同比增加1.39万亿元，基建相关指标有所回升。

基础建设行业

• 1~8月，基础设施投资同比下降0.3%，降幅比前7月收窄0.7个百分点。
• 代表“新基建”的信息传输业投资增长18.4%，增速加快。
• 聚焦“两新一重”领域，加快新型基础设施建设，加强重大项目储备和用地保障。
• 西部地区投资增速较快，新疆、西藏分别高达25.5%和12.7%。
• 西部大开发20年来，投资发挥了重要作用，但部分地区仍需补短板。

房地产行业

• 房地产开发投资8.85万亿元，同比增长4.6%，增速比1~7月提高1.2个百分点。
• 住宅投资6.55万亿元，增长5.3%，增速提高1.2个百分点。
• 商品房销售面积98486万平方米，同比下降3.3%，降幅收窄。
• 住宅销售额增长4.1%，办公楼和商业营业用房销售额分别下降18.0%和19.9%。
• 8月有59个城市新建商品住宅销售价格环比上涨，高于2019年同期。

水泥行业一周回顾

• 全国水泥均价继续上涨，涨幅为0.5%。
• 主要上涨地区为上海、江苏、浙江、山东、湖南和陕西，部分区域如新疆乌鲁木齐价格下调。
• 9月中旬水泥市场延续向好，库存低位运行，支撑价格上涨。
• 华东地区受降雨影响，发货量略有下滑，其他地区保持正常或合理水平。

玻璃行业一周回顾

• 全国建筑用白玻平均价格1902元/吨，环比下跌4元，同比上涨283元。
• 玻璃产能利用率69.28%，剔除僵尸产能后为82.09%。
• 在产玻璃产能95322万重箱，环比增加300万重箱，同比增加1512万重箱。
• 行业库存3903万重箱，环比增加56万重箱，同比增加183万重箱。
• 库存天数14.95天，环比增加0.17天，同比增加0.47天。

玻纤市场一周回顾

• 无碱池窑粗纱市场交投良好，部分企业实际成交价格偏高。
• 电子纱市场近期涨后暂稳，但多数企业盈利一般。
• 电子布消化速度尚可，价格仍有小涨预期。
• 部分区域存在冷修计划，预计四季度末在产产量将小幅缩减。

建筑建材行业市场回顾

行业表现

• 建材行业整体上涨4.64%，建筑行业上涨2.88%。
• 建材子行业中，耐火材料涨幅最大（10.49%），管材涨幅最小（0.56%）。
• 建筑子行业中，国际工程涨幅最大（6.57%），水利工程涨幅最小（1.39%）。

个股涨跌一览

• 建材行业：本周涨幅前五为海南发展（30.79%）、北京利尔（18.08%）、福莱特（14.75%）、青松建化（13.32%）、北新建材（13.04%）；跌幅前五为兔宝宝（-4.37%）、万里石（-3.63%）、宏和科技（-2.65%）、*ST华塑（-2.63%）、*ST新亿（-2.14%）。
• 建筑行业：本周涨幅前五为绿菌生态（5557.88万元合同）、华电重工（3.43亿元合同）、中国中治（6003.4亿元合同）、龙建股份（53.80亿元合同）、中国电建（4476.74亿元合同）；跌幅前五为中达安（-13.33%）、垒知集团（-14.17%）、国统股份（-15.18%）、四川金顶（-13.66%）、九鼎新材（-11.66%）。

总结

• 行业趋势：传统建材需求向暖，装配式建筑政策持续利好，带动建筑行业需求景气度上升。
• 重点推荐：亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建、柯利达、北新建材。
• 市场表现：建材与建筑行业涨幅较大，但部分个股表现分化。
• 风险提示：需关注基建投资和地产新开工可能不及预期的风险。