20140303-申万宏源-有色金属_周报-新能源汽车预期升温继续推升锂电和磁材股价空间_14页_591kb

有色金属周报总结（2014年03月03日）

核心内容概述

本报告分析了2014年第8期有色金属市场走势，涵盖了国际与国内市场、金属价格变化、库存动态以及投资建议等方面。整体来看，市场呈现分化趋势，新能源汽车相关板块表现强势，而部分工业金属则因经济数据不佳及人民币贬值压力而承压。

主要观点

1. 投资建议

• 新能源汽车板块：预计2015年中国新能源汽车需求将出现爆发式增长，同步电机仍是主流选择，电池成本仍有下调空间，BMS系统整车厂商将面临激烈竞争。
• 推荐个股：继续推荐新能源锂电材料和高性能永磁材料，重点个股包括赣锋锂业、中科三环、东阳光铝、东睦股份。
• 黄金板块：黄金类个股后半周快速上涨后伴随金价回调，本周有下行压力。重点关注美国非农就业数据和欧央行议息会议结果。

2. 金属价格走势

• 国际金属：

  • 铜：LME三月期铜价格下跌2.03%，库存连续26周下滑至27.6万吨。
  • 铝：LME三月期铝价格下跌0.96%，库存小幅下降。
  • 铅：LME三月期铅价格下跌0.70%，库存小幅上升。
  • 锌：LME三月期锌价格上涨1.62%，库存下降。
  • 锡：LME三月期锡价格上涨1.73%，库存降至8065吨。
  • 镍：LME三月期镍价格上涨2.47%，库存微升。

• 国内金属：

  • 铜：国内现货价格下跌2.50%，库存上升。
  • 铝：国内现货价格下跌1.44%，库存小幅下降。
  • 铅：国内现货价格下跌0.57%，库存小幅上升。
  • 锌：国内现货价格下跌0.64%，库存稳定。
  • 镍：国内现货价格下跌1.16%，库存微降。
  • 锡：国内现货价格上涨0.35%，库存下降。

3. 金属库存变化

• 铜库存：LME库存下降3.20%，连续26周下跌；沪铜库存上升2.15%，月涨幅超33%。
• 铝库存：LME库存下降0.66%，沪铝库存变化不大。
• 锌库存：LME库存下降2.83%，沪锌库存稳定。
• 铅库存：LME库存上升0.43%，沪铅库存下降。
• 镍库存：LME库存上升0.71%，沪镍库存稳定。
• 锡库存：LME库存下降4.33%，沪锡库存下降。

4. 新能源汽车推动板块上涨

• 多个城市加大新能源汽车推广力度，如天津和北京。
• 氧化镨钕价格上涨至34万元/吨，但后市需求不振，价格进一步上涨受阻。
• 东睦股份定增询价完成，公司基本面良好，维持买入评级。

5. 人民币贬值与经济数据压制铜价

• 人民币贬值和中国PMI数据不佳导致铜、铝价格下跌。
• 市场对非农数据和欧央行降息预期较高，金价有望突破1336美元/盎司。

6. 小金属市场动态

• 钼价因钢厂招标低于预期而下滑，钢价和锗价因电子景气度提升而上涨。
• 钨精矿市场持续观望，下周将公布指导价。

关键信息

• 新能源汽车板块：赣锋锂业、天齐锂业、中科三环、宁波韵升、正海磁材等个股表现突出。
• 黄金板块：金价受阻于1336美元/盎司，技术性回调，关注非农数据和欧央行会议。
• 工业金属：铜、铝受人民币贬值和经济数据影响下跌，锡、锌、镍则有所上涨。
• 库存变化：铜、锡库存持续下降，铝、锌库存波动不大，铅库存小幅上升。
• 市场预期：新能源汽车需求将在2015年爆发，黄金价格可能受非农数据影响突破关键点位。
• 东睦股份：定增报价已完成，公司基本面良好，维持买入评级。

总结

本报告指出，有色金属市场整体表现分化，新能源汽车相关板块因政策推动和行业预期升温而表现强劲，黄金板块则受技术性回调影响。工业金属如铜、铝因人民币贬值和经济数据疲软而承压，而锡、锌、镍则因基本面改善有所上涨。市场对非农数据和欧央行降息的预期将对金价产生重要影响。同时，东睦股份作为亚洲最大的粉末冶金零部件生产商，其定增进展和市场前景值得重点关注。整体来看，有色金属市场仍具备一定的投资机会，尤其是新能源和黄金板块。