20260526-招商期货-金融期货早班车_5页_580kb

金融期货早班车总结（2026年5月26日）

一、核心内容概述

本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，总结了2026年5月25日中国金融期货市场的表现与交易策略。报告内容涵盖股指期货、国债期货及资金利率市场变化，提供了详细的市场数据、交易建议与风险提示。

二、股指期货市场表现

1. 市场整体表现

• A股四大股指全线上行：

  • 上证指数上涨0.96%，报收4152.57点
  • 深成指上涨1.66%，报收15856.61点
  • 创业板指上涨2.1%，报收4021.16点
  • 科创50指数上涨5.88%，报收1896.04点

• 市场成交额：32,270亿元，较前日增加3,023亿元

• 行业板块表现：

  • 表现较好的：电子（+4.79%）、通信（+3.77%）、煤炭（+2.16%）
  • 表现一般的：石油石化（-2.01%）、综合（-1.27%）、基础化工（-1.2%）

• 个股涨跌情况：

  • 涨股：2,181只
  • 平股：116只
  • 跌股：3,218只

• 资金流向：

  • 机构资金净流入：-60亿元
  • 主力资金净流入：-67亿元
  • 大户资金净流入：+25亿元
  • 散户资金净流入：+102亿元

三、股指期货合约表现

2. 主要观点

• 市场趋势：整体市场情绪偏强，股指期货全线上涨，其中科创50涨幅最大。
• 合约表现：从市场强弱来看，IF > IH > IC > IM，显示沪深300指数合约表现相对较强。
• 基差分析：基差年化收益率普遍为负，显示期货价格贴水，但三年期历史分位数较低，表明当前基差处于相对低位。
• 交易策略：中长期建议做多经济，以股指做多头替代有一定超额收益，推荐逢低配置各品种远期合约。

3. 风险提示

• 外生宏观冲击：如地缘政治、全球经济增长放缓等。
• 财政扩张进度不及预期：可能影响市场对经济复苏的信心。
• 其他系统性冲击：如政策变动、市场流动性变化等。

四、国债期货市场表现

1. 市场整体表现

• 国债期货略走强：

  • TS走平
  • TF上涨0.02%
  • T上涨0.04%
  • TL上涨0.23%

• 现券情况：

  • 活跃合约中，2年期国债期货CTD券为250024.IB，收益率变动+0bps，净基差0.009，IRR1.25%
  • 5年期国债期货CTD券为250014.IB，收益率变动+0bps，净基差0.045，IRR0.66%
  • 10年期国债期货CTD券为250025.IB，收益率变动+0bps，净基差0.038，IRR0.78%
  • 30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动+0bps，净基差0.036，IRR1.29%

2. 资金面情况

• 央行操作：净投放2,570亿元
• 交易策略：短线资金宽松利多交易或暂告段落；中长线建议T、TL逢高套保

3. 风险提示

• 货币政策宽松超预期：可能导致市场利率下行，影响国债价格
• 经济复苏不及预期：可能削弱国债的避险属性

五、资金利率市场变化

• SHIBOR隔夜利率：1.327%，较一周前下降0.266个百分点，较一月前下降0.119个百分点

六、总结

• 股指市场：整体上涨，市场情绪偏强，建议逢低配置远期合约，关注经济复苏和政策动向。
• 国债市场：略走强，中长线建议逢高套保，需警惕货币政策宽松超预期和经济复苏不及预期的风险。
• 资金利率：短期资金利率下行，反映市场流动性充裕，但需关注长期资金面变化。

七、免责声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议。
• 投资者需根据自身情况审慎决策，自行承担风险。

八、数据来源

• Wind
• 招商期货有限公司