> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年5月20日） ## 核心内容概览 本报告为招商期货有限公司发布的《金融期货早班车》，内容涵盖股指期货与国债期货市场表现、交易策略及风险提示。报告基于Wind数据，提供了详细的市场动态和分析，旨在为投资者提供参考。 --- ## 一、股指期货市场表现 ### 1.1 主要股指表现 | 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 基差（点） | 基差年化收益率(%) | |------------|--------------|-----------|--------|--------|--------------|----------------|--------------|----------------|----------|------------|---------------------| | IC2606 | 中证2606 | 1.09 | 8535.2 | 91.8 | 118465 | 19989753 | 168041 | 4230 | 8519.4 | 92.7 | -11.2 | | IC2607 | 中证2607 | 1.11 | 8484.6 | 93.2 | 4514 | 757189 | 4226 | 176 | 8471.8 | 143.3 | -9.7 | | IC2609 | 中证2609 | 1.07 | 8384.0 | 88.6 | 38085 | 6312263 | 98783 | 2470 | 8366.4 | 243.9 | -8.0 | | IC2612 | 中证2612 | 1.01 | 8240.2 | 82.0 | 10171 | 1657460 | 29346 | 923 | 8228 | 387.7 | -7.6 | | 000905.SH | 中证500 | 0.86 | 8627.9 | 73.7 | 24386882000 | 57130697 | -- | -- | -- | -- | -- | | IF2606 | 沪深2606 | 0.62 | 4813.2 | 29.6 | 72772 | 10417708 | 148652 | -532 | 4801.4 | 39.7 | -8.5 | | IF2607 | 沪深2607 | 0.58 | 4778.2 | 27.4 | 2582 | 366946 | 2388 | 299 | 4768.4 | 74.7 | -8.9 | | IF2609 | 沪深2609 | 0.69 | 4741.8 | 32.4 | 20363 | 2870389 | 80651 | 1104 | 4727.8 | 111.1 | -6.5 | | IF2612 | 沪深2612 | 0.71 | 4693.0 | 33.2 | 6894 | 961483 | 24201 | 923 | 4679.4 | 159.9 | -5.6 | | 000300.SH | 沪深300 | 0.40 | 4852.9 | 19.4 | 23228085200 | 71240105 | -- | -- | -- | -- | -- | | IH2606 | 上证2606 | 0.63 | 2931.4 | 18.4 | 35436 | 3098569 | 61038 | -791 | 2925.4 | 22.7 | -8.0 | | IH2607 | 上证2607 | 0.50 | 2908.0 | 14.4 | 2709 | 235073 | 2758 | 876 | 2901 | 46.1 | -9.1 | | IH2609 | 上证2609 | 0.60 | 2898.2 | 17.2 | 8958 | 774721 | 38030 | 788 | 2892.4 | 55.9 | -5.4 | | IH2612 | 上证2612 | 0.61 | 2884.6 | 17.6 | 3883 | 334189 | 10078 | 646 | 2877 | 69.5 | -4.0 | | IM2606 | 中千2606 | 1.45 | 8718.6 | 124.4 | 178213 | 30699847 | 239001 | 6608 | 8692.4 | 90.0 | -10.6 | | IM2607 | 中千2607 | 1.40 | 8641.2 | 119.4 | 6866 | 1172924 | 5947 | 1083 | 8628.8 | 167.4 | -11.1 | | IM2609 | 中千2609 | 1.38 | 8499.6 | 116.0 | 50811 | 8534141 | 129968 | 4913 | 8477.2 | 309.0 | -10.0 | | IM2612 | 中千2612 | 1.29 | 8300.6 | 105.8 | 18222 | 2992209 | 50748 | 1545 | 8282.4 | 508.0 | -9.8 | | 000852.SH | 中证1000 | 1.01 | 8808.6 | 88.4 | 29921984500 | 62893561 | -- | -- | -- | -- | -- | ### 1.2 市场表现分析 - **整体表现**：5月19日，A股四大股指多数上行，其中上证指数上涨0.92%，深成指上涨0.26%，创业板指下跌0.16%，科创50指数上涨3.81%。 - **行业板块**：公用事业、电子、计算机等板块表现较好，而有色金属、家用电器、美容护理等板块表现一般。 - **市场强弱排序**：IM > IC > IH > IF。 - **个股表现**：上涨个股3,607只，平盘137只，下跌个股1,768只。 - **资金流向**：机构资金净流入-156亿元，主力资金净流入-130亿元，大户资金净流入+56亿元，散户资金净流入+230亿元。 ### 1.3 基差分析 - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为90.0、167.4、74.68、46.06点。 - 基差年化收益率分别为-10.6%、-11.1%、-8.95%、-9.07%。 - 三年期历史分位数分别为40%、25%、9%、12%。 ### 1.4 交易策略 - **中长期策略**：建议逢低配置各品种远期合约，以股指做多头替代有一定超额。 - **风险提示**：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。 --- ## 二、国债期货市场表现 ### 2.1 主要国债合约表现 | 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 净基差(CTD券) | CTD券隐含利率现券收益率 | |------------|--------------|-----------|--------|--------------|----------------|--------------|----------------|----------|----------------|--------------------------| | TS2606 | 二债 2606 | 0.02 | 102.7 | 40303 | 8275100 | 63957 | -1912 | 102.664 | 0.0 | 1.208 | | TS2609 | 二债 2609 | 0.02 | 102.6 | 12442 | 2552653 | 28711 | 3086 | 102.582 | 0.0 | 1.267 | | TS2612 | 二债 2612 | 0.02 | 102.5 | 229 | 46957 | 1672 | 42 | 102.528 | 0.3 | 1.377 | | TF2606 | 五债 2606 | 0.06 | 106.5 | 86258 | 9188042 | 172861 | -13369 | 106.53 | 0.0 | 1.382 | | TF2609 | 五债 2609 | 0.08 | 106.2 | 38628 | 4102883 | 106300 | 15410 | 106.23 | 0.0 | 1.450 | | TF2612 | 五债 2612 | 0.08 | 106.1 | 237 | 25147 | 2982 | 9 | 106.12 | 0.1 | 1.477 | | T2606 | 十债 2606 | 0.15 | 109.1 | 114883 | 12530889 | 253116 | -17244 | 109.1 | 0.0 | 1.564 | | T2609 | 十债 2609 | 0.13 | 108.9 | 61516 | 6696688 | 157070 | 23280 | 108.885 | 0.0 | 1.599 | | T2612 | 十债 2612 | 0.11 | 108.7 | 650 | 70654 | 3995 | 244 | 108.715 | 0.1 | 1.638 | | TL2606 | 三十债 2606 | 0.56 | 113.4 | 82627 | 9346066 | 92469 | -3773 | 113.35 | 0.0 | 2.276 | | TL2609 | 三十债 2609 | 0.54 | 113.0 | 45078 | 5083118 | 97943 | 10271 | 112.99 | 0.0 | 2.291 | | TL2612 | 三十债 2612 | 0.55 | 113.0 | 1012 | 114119 | 4377 | 443 | 112.93 | -0.1 | 2.305 | ### 2.2 市场分析 - **国债期货走势**：整体略走强，活跃合约中TS、TF、T、TL均有所上涨。 - **现券市场**：2年期国债期货CTD券为250024.IB，收益率变动+0bps，净基差0.022，IRR1.04%；5年期CTD券为250014.IB，净基差0.003，IRR1.28%；10年期CTD券为250025.IB，净基差-0.009，IRR1.44%；30年期CTD券为210014.IB，净基差-0.005，IRR1.37%。 - **资金面**：央行货币投放与回笼均为5亿元，净回笼0亿元。 - **交易策略**：短线资金宽松的利多交易或暂告段落；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。 - **风险提示**：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。 --- ## 三、资金利率市场变化 ### 3.1 短端资金利率 | 名称 | 今价 | 昨价 | 一周前 | 一月前 | |--------------|------|------|--------|--------| | SHIBOR:隔夜 | 1.265| 1.265| 1.255 | 1.221 | - SHIBOR隔夜利率维持在1.265%，与一周前和一月前相比略有上升。 --- ## 四、重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。 - 报告内容仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考，不构成投资建议。 - 报告基于合法信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。 - 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价，亦不取代投资者的判断。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。 --- ## 五、分析师简介 - **王昊昇**：招商期货金融期货研究员，持有期货从业资格（证书编号：F03120552）和投资咨询资格（证书编号：Z0022940）。 - **教育背景**：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士。 - **研究方向**：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。