> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货资讯早班车总结（2026-05-26） ## 一、核心内容概览 本资讯早班车汇总了2026年5月25日前的宏观经济数据、商品投资参考、股票市场要闻等信息，涵盖多个行业领域，重点分析了金属、能源化工、农产品等板块的市场动态及政策影响。 --- ## 二、宏观数据速览 | 指标名称 | 当期值 | 上期值 | 同比去年 | |----------|--------|--------|----------| | 固定资产投资完成额:累计同比 | -1.6% | 0.0% | 4.0% | | 社会消费品零售总额:累计同比 | 1.9% | 0.0% | 4.7% | | 社会融资规模:当月值 | 6245亿元 | 72185亿元 | 11599亿元 | | M0:同比 | 12.2% | 2.7% | 12.0% | | M1:同比 | 5.0% | 4.9% | 1.5% | | M2:同比 | 8.6% | 9.0% | 8.0% | | 金融机构新增人民币贷款:当月值 | -100亿元 | 47100亿元 | 2800亿元 | | CPI:当月同比 | 1.2% | 0.2% | -0.1% | | PPI:当月同比 | 2.8% | -1.4% | -2.7% | | 出口金额:当月同比 | 14.10% | 10.00% | 8.02% | | 进口金额:当月同比 | 25.30% | 25.70% | -0.27% | | 制造业PMI | 50.3% | 49.3% | 49.0% | | 非制造业PMI:商务活动 | 49.4% | 49.4% | 50.4% | | GDP:不变价:当季同比 | 5.0% | 4.5% | 5.4% | **主要观点：** - 固定资产投资同比下滑，显示经济复苏动能不足。 - 社会消费品零售总额同比小幅回升，但增速放缓。 - 社会融资规模当月值大幅下降，显示融资环境趋紧。 - M0同比大幅增长，显示货币流通加快。 - M1和M2同比小幅下降，显示货币扩张力度减弱。 - CPI温和上涨，PPI持续回暖，显示通胀压力有所缓解。 - 出口金额同比上升，进口金额小幅增长，显示贸易顺差扩大。 - 制造业和非制造业PMI均高于临界点，显示经济活动温和扩张。 - GDP同比增速回升，显示经济复苏态势。 --- ## 三、商品投资参考 ### 1. 综合 - **“十五五”新型电网投资**：预计超过5万亿元，对保障能源安全和促进绿色发展意义重大。 - **商品基差情况**：42个品种基差为正值，28个为负值。沪锡、郑棉、对二甲苯基差最大，分别升水4300元/吨、1543元/吨、1390元/吨；丁二烯橡胶、生猪、强麦基差最小，分别贴水2610元/吨、1070元/吨、651.89元/吨。 - **华为“韬定律”**：提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，预计2031年高端芯片晶体管密度可达到1.4纳米制程水平，成为全球半导体领域新指导原则。 - **中日稀土出口**：中国已连续4个月停止向日本出口重稀土和其他相关矿产，与中日在台湾问题上的争论时间点一致，可能是对日本“再军事化”和拥核企图的反应。 ### 2. 金属 - **铅锭价格**：环比下跌1.52%，报16346.9元/吨。 - **电解铜价格**：环比上涨2.72%，报105508.1元/吨，创纪录新高。 - **智利Antofagasta地震**：导致部分露天采矿场暂停生产，影响供应。 - **几内亚铝土矿出口**：计划实施改革措施控制出口量，以提升铝价。2025年出口量增长四分之一，达1.83亿吨，今年前三个月继续加速增长。 ### 3. 煤焦钢矿 - **山西煤矿事故**：引发全国高瓦斯矿井专项督查，主产地煤矿大面积停产，市场担忧供应收紧。 - **焦炭和焦煤期货涨停**：反映市场对供应减少的预期。 ### 4. 能源化工 - **电力装机容量**：截至4月底，全国累计发电装机容量达39.9亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能和风电装机容量分别增长26.2%和22.0%。 - **页岩油产量**：胜利济阳页岩油国家级示范区累计产量突破200万吨，为东部能源稳产增产奠定基础。 ### 5. 农产品 - **生猪价格**：5月第三周全国生猪价格为每公斤10.12元，环比下降0.4%，同比下降32.2%。 - **外三元生猪收购均价**：约9.59元/公斤，仍远低于成本线。 - **农业农村部政策**：推动生猪产业从规模扩张转向高质量发展，2026年或为关键拐点，2027年有望迎来业绩反弹。 - **大豆价格**：环比上涨0.39%，报4178.5元/吨。 - **新疆棉花目标价格政策**：2026—2028年目标价格为每吨18600元，固定补贴产量510万吨。 - **俄罗斯谷物出口**：4月份海运出口量增至490万吨，同比增长100.1%；本销售季累计出口量达4600万吨，同比增长7.4%。 - **全球大豆海运贸易**：进入扩张周期，中国需求回升推动干散货市场农产品航线活跃度上升。 - **硫磺价格上涨**：霍尔木兹海峡封闭导致硫磺供应短缺，价格飙升至每吨850至900美元，部分地区接近1000美元，冲击磷肥生产。 --- ## 四、股票市场要闻 - **A股市场**：放量上攻，上证指数收涨0.96%，深证成指涨1.66%，创业板指涨2.1%，科创50大涨5.88%。市场成交额达3.23万亿元，半导体产业链核心爆发，兆易创新、寒武纪大涨创历史新高；电力、白酒、煤炭及PCB、MLCC概念走强，油气股、电池产业链下跌。 - **台湾股市**：加权指数收涨3.26%，报43644.4点，创历史新高，年内累计涨幅达50.69%。半导体板块表现强劲，台积电、联发科、台达电、鸿海等个股涨幅均超5%。 - **港股休市**：因佛诞节假期，港股周一休市一日。 --- ## 五、免责声明与联系方式 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。内容未经证实，可能含有错误或不实信息。 - **联系方式**： - 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - 咨询热线：400 618 1199 - **作者声明**：作者阎振兴具有期货从业资格和投资咨询资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得报酬。 - **免责条款**：宝城期货对报告内容的准确性、完整性不作担保，客户不应仅依赖本报告进行投资决策，且不承担因使用本报告而产生的任何责任。 --- ## 六、总结 2026年5月宏观数据总体显示经济温和复苏，但固定资产投资和融资规模仍面临压力。商品市场中，铜价创纪录新高，而铅价下跌，反映出不同商品供需格局的变化。金属与能源化工板块受到政策、自然灾害及国际市场变化的影响较大。农产品市场中，生猪价格持续低迷，但大豆价格小幅上涨，新疆棉花目标价格政策稳定，俄罗斯谷物出口增长显著。股票市场中，A股和台湾股市表现强劲，半导体板块成为市场热点。整体来看，市场对政策导向、供需变化及国际局势高度敏感，投资者需密切关注相关动态。