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宝城期货资讯早班车总结（2026-05-26）

一、核心内容概览

本资讯早班车汇总了2026年5月25日前的宏观经济数据、商品投资参考、股票市场要闻等信息，涵盖多个行业领域，重点分析了金属、能源化工、农产品等板块的市场动态及政策影响。

二、宏观数据速览

主要观点：

• 固定资产投资同比下滑，显示经济复苏动能不足。
• 社会消费品零售总额同比小幅回升，但增速放缓。
• 社会融资规模当月值大幅下降，显示融资环境趋紧。
• M0同比大幅增长，显示货币流通加快。
• M1和M2同比小幅下降，显示货币扩张力度减弱。
• CPI温和上涨，PPI持续回暖，显示通胀压力有所缓解。
• 出口金额同比上升，进口金额小幅增长，显示贸易顺差扩大。
• 制造业和非制造业PMI均高于临界点，显示经济活动温和扩张。
• GDP同比增速回升，显示经济复苏态势。

三、商品投资参考

1. 综合

• “十五五”新型电网投资：预计超过5万亿元，对保障能源安全和促进绿色发展意义重大。
• 商品基差情况：42个品种基差为正值，28个为负值。沪锡、郑棉、对二甲苯基差最大，分别升水4300元/吨、1543元/吨、1390元/吨；丁二烯橡胶、生猪、强麦基差最小，分别贴水2610元/吨、1070元/吨、651.89元/吨。
• 华为“韬定律”：提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，预计2031年高端芯片晶体管密度可达到1.4纳米制程水平，成为全球半导体领域新指导原则。
• 中日稀土出口：中国已连续4个月停止向日本出口重稀土和其他相关矿产，与中日在台湾问题上的争论时间点一致，可能是对日本“再军事化”和拥核企图的反应。

2. 金属

• 铅锭价格：环比下跌1.52%，报16346.9元/吨。
• 电解铜价格：环比上涨2.72%，报105508.1元/吨，创纪录新高。
• 智利Antofagasta地震：导致部分露天采矿场暂停生产，影响供应。
• 几内亚铝土矿出口：计划实施改革措施控制出口量，以提升铝价。2025年出口量增长四分之一，达1.83亿吨，今年前三个月继续加速增长。

3. 煤焦钢矿

• 山西煤矿事故：引发全国高瓦斯矿井专项督查，主产地煤矿大面积停产，市场担忧供应收紧。
• 焦炭和焦煤期货涨停：反映市场对供应减少的预期。

4. 能源化工

• 电力装机容量：截至4月底，全国累计发电装机容量达39.9亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能和风电装机容量分别增长26.2%和22.0%。
• 页岩油产量：胜利济阳页岩油国家级示范区累计产量突破200万吨，为东部能源稳产增产奠定基础。

5. 农产品

• 生猪价格：5月第三周全国生猪价格为每公斤10.12元，环比下降0.4%，同比下降32.2%。
• 外三元生猪收购均价：约9.59元/公斤，仍远低于成本线。
• 农业农村部政策：推动生猪产业从规模扩张转向高质量发展，2026年或为关键拐点，2027年有望迎来业绩反弹。
• 大豆价格：环比上涨0.39%，报4178.5元/吨。
• 新疆棉花目标价格政策：2026—2028年目标价格为每吨18600元，固定补贴产量510万吨。
• 俄罗斯谷物出口：4月份海运出口量增至490万吨，同比增长100.1%；本销售季累计出口量达4600万吨，同比增长7.4%。
• 全球大豆海运贸易：进入扩张周期，中国需求回升推动干散货市场农产品航线活跃度上升。
• 硫磺价格上涨：霍尔木兹海峡封闭导致硫磺供应短缺，价格飙升至每吨850至900美元，部分地区接近1000美元，冲击磷肥生产。

四、股票市场要闻

• A股市场：放量上攻，上证指数收涨0.96%，深证成指涨1.66%，创业板指涨2.1%，科创50大涨5.88%。市场成交额达3.23万亿元，半导体产业链核心爆发，兆易创新、寒武纪大涨创历史新高；电力、白酒、煤炭及PCB、MLCC概念走强，油气股、电池产业链下跌。
• 台湾股市：加权指数收涨3.26%，报43644.4点，创历史新高，年内累计涨幅达50.69%。半导体板块表现强劲，台积电、联发科、台达电、鸿海等个股涨幅均超5%。
• 港股休市：因佛诞节假期，港股周一休市一日。

五、免责声明与联系方式

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六、总结

2026年5月宏观数据总体显示经济温和复苏，但固定资产投资和融资规模仍面临压力。商品市场中，铜价创纪录新高，而铅价下跌，反映出不同商品供需格局的变化。金属与能源化工板块受到政策、自然灾害及国际市场变化的影响较大。农产品市场中，生猪价格持续低迷，但大豆价格小幅上涨，新疆棉花目标价格政策稳定，俄罗斯谷物出口增长显著。股票市场中，A股和台湾股市表现强劲，半导体板块成为市场热点。整体来看，市场对政策导向、供需变化及国际局势高度敏感，投资者需密切关注相关动态。