20230417-申港证券-物业管理行业研究周报_3月物企外拓增速略有降低_11页_1mb

物业管理行业研究周报总结

2023年3月，物业管理行业外拓增速略有低于上年同期，TOP50企业新增第三方拓展数量同比增长13.09%，环比增长152.5%。合约面积环比增速达343.5%，第三方拓展为主，但关联方承接面积环比增长479.2%，增速高于第三方。

行业分化明显，头部企业如碧桂园服务、保利物业、中海物业和招商积余外拓能力强，办公业态由雅生活等企业主导。住宅类业态拓展占比下降，非住宅业态保持活跃。成本和信用风险是主要担忧，尽管市场回暖，但地产周期可能导致短期业绩波动。

投资策略建议关注头部企业，如招商积余升级和保利物业减少母公司风险暴露，稳健配置华润万象生活。热门标的包括碧桂园服务和金科服务;中小物企如建发物业、滨江服务值得关注。风险因素包括外拓增速放缓、应收账款坏账等。

整体来看，物业板块进入配置期，A股和港股显示强劲反弹，但需注意估值高位风险。