20160428-西部证券-重点行业运行月报_39页_1mb

报告摘要

2016年第4期重点行业运行月报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2016年4月及3月重点行业运行情况，包括煤炭、电力、券商、信托、房地产、酒店及化工行业。各行业在政策推动、市场变化及企业动态等方面呈现出不同的发展趋势。

主要观点与关键信息

1. 煤炭行业

政策动态：
- 国资委发布《关于中央企业煤电长期稳定合作方案（征求意见稿)》，提出“年度固定量+固定指数”合同模式。
- 中央将陆续发放8个钢铁煤炭业去产能配套文件，涉及财税金融支持、职工安置、国土、环保、质量、安全等方面。
- 国土资源部支持钢铁煤炭行业化解过剩产能，严格控制新增产能用地用矿。
- 七部委发布职工安置配套文件，提出多种分流办法，如支持企业内部分流、促进转岗就业创业等。
- 安监局细化去产能政策，要求对全国所有生产煤矿按每年276个工作日重新核定生产能力。
- 央行联合银证保发文支持钢铁煤炭行业化解产能，强调对违规新增产能的信贷控制。
价格走势：
- 国际煤价微跌，国内动力煤、炼焦煤价格略涨。
- 秦皇岛港煤炭库存略增，电厂库存下降，下游需求有所好转。
行业数据：
- 大秦铁路3月运量同比减少19.32%，但库存与销量增长。
- 中国神华3月商品煤产量和销量同比显著增长。
- 陕西省3月煤炭产量和销量环比增长，库存下降。

2. 电力行业

政策动态：
- 发改委明确可再生能源发电享有最高优先调度等级。
- 我国输配电价改革首批试点成效显著，五省区降价空间达55.6亿元。
- 发改委要求两大电网公司有序放开发用电计划，市场化交易电量不再列为计划。
- 对扩大试点省份开展输配电定价成本监审，核减不合理成本。
用电与发电量：
- 2016年1-3月全社会用电量累计增长3.20%，3月用电量增速为5.60%，二产用电增速首次转正。
- 全国发电量同比增长1.83%，火电发电量同比下降2.21%，水电发电量增长17.46%。
- 全国发电设备累计平均利用小时数下降，水电与火电利用小时数分化。
装机与投资：
- 新增装机容量增长，但增速环比下降。
- 电源投资完成额跌幅缩小，电网投资完成额增速提升。
行业数据：
- 涪陵电力3月营收和净利润环比增长，但同比仍下降。
- 国投电力3月营收和净利润环比增长，但同比仍下降。
- 陕西省3月发电量和用电量增长，火电利用小时数下降。

3. 券商行业

政策动态：
- 股转系统发布主办券商内核工作指引征求意见稿。
- 证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》公开征求意见。
- 国税总局明确券商两融业务营业税缴纳主体。
- 信托、证券进负面清单，银行混业经营待破题。
业绩表现：
- 3月上市券商业绩环比大幅增长，营收241.19亿元，净利润125.70亿元。
- 各项主营业务均有增长，包括经纪、投行、资管、融资融券等。
行业数据：
- A股成交额年内首度增长，新增投资者数量大幅增长。
- 股权融资和债权融资规模环比大幅增长。
- 股基跑赢指数，债基略跑输指数。
- 资管业务新发产品环比大幅增长，股票型产品占比下降。
- 两融余额略增，转融资、转融券余额均下降。
- 股票质押回购余额环比增长，未解押市值环比下降。
- 新三板新增挂牌数量和成交规模大幅增长。
公司动态：
- 东方证券递交赴港IPO申请，募资或逾10亿美元。
- 华泰证券收购美国FinTech公司AssetMark，布局高端资产管理。
- 天风证券与海德拉投资合作，启动“海风计划”。

4. 信托行业

政策动态：
- 证监会要求信托公司股票投资产品杠杆比例不超过2:1。
- 信托行业风险监管政策进一步加强，强调资产质量管理与风险防控。
发行与成立情况：
- 3月信托产品发行规模环比增长，但同比略降。
- 成立规模环比大幅增长，平均期限延长，预期收益率下降。
资金运用与投资领域：
- 资金主要运用方式为“其他投资”，其次为权益投资、贷款类、债权投资等。
- 主要投资领域为“其他领域”，其次是房地产和基础设施。
行业数据：
- 3月成立产品平均预期收益率为7.27%，较上月和去年同期均下降。
- 信托产品发行规模与成立规模均有增长。
公司动态：
- 爱建信托注册资本增至42亿元。
- 陕国投一季度业绩快报显示营收和净利润大幅增长。
- 安信信托一季度营收和净利增长显著，定增计划推进。
- 中信信托2015年净利达31.45亿元，资产减值损失显著增长。

5. 房地产行业

政策动态：
- 多地出台政策支持楼市去库存，如重庆公积金扩大覆盖面、深圳楼市新政、湖南“湘十条”等。
- 国土部对房地产库存高城市停供住房用地。
市场表现：
- 70大中城市住宅价格指数同比与环比均增长。
- 30大中城市成交量同比环比高增长，销售加速回暖。
- 商品房待售面积增速下降，存销比继续下降。
- 新开工面积增长，增速扩大；竣工面积增长，增速下降。
- 开发投资完成额增长，购置土地面积跌幅缩小。

6. 酒店行业

市场表现：
- 全国样本星级饭店客房出租率同比提高4.14个百分点。
- 平均房价略增，单房平均收益同比提高。
- 三星级酒店单房平均收益略降，但国内公司管理的酒店收益显著提升。
成本与收益：
- 客房收入比同比环比提高，人工和能耗成本率均下降。

7. 化工行业

政策动态：
- 国家对日韩实施临时反倾销措施，推动石墨烯国家标准制定。
- 部分化工细分领域供需有望改善，欧盟批准草甘膦续展登记。
价格走势：
- 原油价格继续上涨，化工产品价格整体稳定。
- 周期品出现复苏迹象，如粘胶、维生素、燃料等产品持续提价。
- 化工品价格分类：能源类、基础化工品、农药化肥、聚氨酯、氯碱、化纤、橡胶等均有不同表现。
行业动态：
- 西工大与西咸新区合作打造国内最大无人机基地。
- 中国C919大飞机启动全机静力试验，ARJ21-700公务机计划明年交付。

总结

各行业在2016年3月与4月均受到政策与市场变化的显著影响，呈现出不同的发展趋势。煤炭行业供给侧改革持续推进，电力行业用电与发电量回暖，券商与信托行业业绩增长，房地产销售加速，酒店收益提升，化工行业产品价格稳定并出现复苏迹象。整体来看，政策引导与市场回暖共同推动了部分行业的复苏，同时，行业内部结构优化与转型也在加快进行。

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