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银河视点总结

核心内容

本报告为2016年4月28日的晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、投资建议及政策动态等内容，旨在为投资者提供市场走势、行业机会及个股分析的参考。

主要观点

市场走势

• A股震荡收跌：上证综指下跌0.37%，深证成指下跌0.35%，沪深300指数下跌0.42%，中小板指、创业板指分别下跌0.47%、0.42%。市场整体呈现谨慎观望态度。
• 国际金融市场：道琼斯指数上涨0.28%，NASDAQ指数下跌0.51%，FTSE100上涨0.56%，恒生指数下跌0.21%，国企指数上涨0.24%，日经指数下跌0.36%。
• 期货市场：整体跌幅大于现货市场，股指期货合约总持仓减少，贴水幅度有所变化，市场情绪偏谨慎。

宏观经济分析

• 工业企业利润回暖：3月工业企业利润同比增长11%，较1-2月进一步改善，主要受益于稳增长政策及大宗商品反弹。
• 利润结构分化：非主营业务利润上行、行业利润过分集中、国企利润仍下滑，对未来利润继续回暖带来压力。
• 经济弱复苏预期：稳增长政策效果显现，但经济复苏仍需观察，预计2季度利润仍可维持，但3、4季度承压。

投资建议

• 食品饮料板块：建议关注大市值品种，如贵州茅台、双汇发展等，因其估值较低，具备防御性优势。
• 社会服务板块：五一前后自然景点类个股可能有阶段性整体表现，如黄山旅游、九华旅游、峨眉山等，建议关注。
• 智能制造行业：《机器人产业发展规划（2016-2020年）》发布，预计行业将加速发展，推荐康尼机电、江南嘉捷、华中数控等标的。
• 传媒行业：建议关注联建光电、北京文化、当代东方等个股，同时提示关注转型股和垂直营销子行业。
• 其他重点个股：推荐三聚环保、东方通、恒华科技、全志科技、通裕重工、圣农发展、达实智能等，均因业绩增长或业务拓展前景良好。

关键信息

市场数据

期货与货币市场

金融工程分析

• 股指期货合约振幅大于现货市场，总持仓减少。
• 沪股通资金近两周净流入38.83亿元，市场情绪谨慎。
• 融资余额持续下降，市场信心有待修复。

重点个股分析

• 三聚环保：超级悬浮床技术实现重大突破，预计2016-2018年EPS分别为1.37、2.01元，动态PE不到20倍，维持推荐评级。
• 东方通：创新业务大幅增长，预计16-18年EPS分别为1.12、1.45、1.72元，首次覆盖，予以“谨慎推荐”评级。
• 恒华科技：业绩高增长，云平台和售电侧业务落地值得期待，预计16-18年EPS分别为0.70、1.03、1.45元，维持“推荐”评级。
• 全志科技：毛利率提升，产品结构改善，预计16-18年EPS分别为1.56、2.16、2.85元，给予推荐评级。
• 通裕重工：一季度业绩持续快速增长，核废料智能处理设备及核电后市场前景良好，预计16-18年EPS分别为0.16、0.23、0.30元，维持“推荐”评级。
• 圣农发展：一季度扭亏，预计16-17年净利润分别为8.65亿、17.3亿，给予“推荐”评级。
• 达实智能：城轨与医疗双引擎驱动，预计16-18年EPS分别为0.47、0.60、0.74元，目标价26-31元，维持“推荐”评级。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报10%-20%）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越平均回报10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）。

政策与行业动态

• 货币政策：兼顾稳增长和防风险。
• 供给侧改革：山西省启动煤炭资源整合重组。
• 机器人产业：五年规划发布，明确2020年发展目标。
• 房地产行业：平均利润率低至9.4%，房企增收不增利成主流。
• 医药行业：必康股份受益于六氟磷酸锂量价齐升，业绩超高速增长。
• 其他行业：包括新能源、旅游、医疗信息化、家电回收等均有相关政策支持。

总结

本报告从宏观到微观，全面分析了当前市场走势、行业机会及重点个股表现，强调稳增长政策对工业企业利润的积极影响，同时指出非主营业务利润和国企利润下滑对未来回暖带来的不确定性。建议关注食品饮料、社会服务、智能制造等板块，同时提示投资者注意市场流动性变化及政策风险。