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申万期货品种策略日报 - 原油与甲醇（2026年2月27日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了原油与甲醇期货市场的近期走势及现货市场情况，结合国际与国内市场动态，为投资者提供策略建议。

二、期货市场分析

1. 原油期货

• 价格走势：SC近月期货价格下跌1.03%，WTI近月下跌0.15%，Brent近月下跌0.34%。
• 价差变化：SC近月与SC次月价差为-3.6元/桶，较前值-3.3元/桶略有收窄；SC近月与WTI近月价差为31.6元/桶，较前值35.9元/桶有所收窄。
• 市场情绪：夜盘SC上涨0.74%，显示市场短期存在反弹迹象，但整体仍受国际原油下跌影响。

2. 甲醇期货

• 价格走势：甲醇期货夜盘下跌1.75%，反映市场对供应和需求的担忧。
• 库存变化：沿海甲醇库存稳中上升，截至2月26日为139.87万吨，环比增加1.07万吨，同比上升35.14%。
• 供应情况：国内甲醇整体装置开工负荷为78.24%，环比下降0.19个百分点，但较去年同期提升5.13个百分点。进口船货预计在2月27日至3月15日陆续到港，进一步增加市场供应。

三、现货市场分析

1. 国际市场

• 价格变动：国际原油价格整体下跌，OPEC-揽子原油价格下跌0.40元/桶，布伦特DTD价格下跌0.20元/桶，俄罗斯ESPD价格下跌0.21元/桶。
• 市场影响因素：美国和伊朗在日内瓦就核问题进行间接谈判，美国加强军事部署引发市场对供应中断的担忧，伊朗加速出口装船，导致价格波动剧烈。

2. 国内市场

• 价格变动：国内原油价格小幅下跌，大庆下跌0.13元/桶，胜利下跌0.37元/桶。成品油价格指数稳中有降，汽车和柴油批发价指数小幅上涨，航空煤油出厂价下跌240元/吨。
• 市场动态：沿海甲醇库存上升，进口船货到港量增加，显示供应端压力有所加大。

四、评论及策略建议

1. 原油评论

• 市场波动：由于美国和伊朗的核谈判及军事部署，原油市场出现剧烈波动，价格波动幅度近5%。
• 策略建议：短期关注市场情绪变化，若谈判进展顺利，价格可能企稳反弹；若冲突升级，市场或继续承压。

2. 甲醇评论

• 供需关系：国内甲醇开工率稳定，但库存上升，进口船货到港量增加，显示供应端压力。
• 策略建议：短期甲醇期货承压，建议投资者关注库存变化及需求端表现，谨慎操作。

五、风险提示

• 市场风险：国际原油价格受地缘政治和宏观经济影响较大，存在价格波动风险。
• 研究局限：报告基于公开信息和市场分析，对未来走势预测存在不确定性。
• 免责声明：本报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或时效性，投资决策由投资者自行负责。