区域油气市场总结
核心内容
本报告聚焦于2015年9月初亚洲及全球油气市场动态，涵盖油价走势、LNG市场变化、主要国家的市场动态以及相关公司的投资评级与财务数据。同时，报告也提到市场分析人员及联系方式。
主要观点
油价走势
- 布伦特原油：截至2015年8月9日，布伦特原油价格为USD47.58/b，较前一交易日下跌3.9%。
- WTI原油：截至2015年8月9日，WTI原油价格为USD44.15/b，较前一交易日下跌3.9%。
- 迪拜期货原油：价格为USD47.98/b，较前一交易日上涨2.2%。
- 中国大庆原油：价格为USD44.10/b，较前一交易日上涨12.7%。
- 美国天然气：纽约商品交易所亨利港天然气价格为USD2.65/MMBtu，较前一交易日下跌2.2%。
- LNG东北亚CFR：价格为USD7.55/MMBtu，较前一交易日上涨0.0%，但与1个月前相比上涨12.7%。
- 黄金：价格为USD1,102.82/Oz，较前一交易日下跌1.9%。
- 美元兑人民币汇率：为6.38，较前一交易日上涨0.2%。
- 道琼斯工业平均指数：为16,253.57，较前一交易日下跌1.4%。
- 标普500指数：为1,942.04，较前一交易日下跌1.4%。
市场动态
- 布伦特原油：在9月原油出口期间达到六周高点，因壳牌对Forties原油的购买需求增加，导致Forties贴水扩大。
- LNG市场：BP认为，LNG市场流动性增加将推动现货和短期交易。
- 沙特石油：在亚洲市场保持市场份额，但面临长期挑战。
- 中国与苏丹合作：中国计划在苏丹的红海、辛纳尔和西科尔多凡地区开发油气资源。
- 印度油气投资：由于油价低迷和缺乏对深水及高压高温区块的“溢价”明确性，印度油气行业短期内不会出现显著的勘探与生产（E&P）投资增长。
关键信息
投资评级
-
中国
- PetroChina：Sell（卖出）
- 中国石油化学工业公司：Hold（持有）
- CNOOC：Buy（买入）
- 新海能源：Buy（买入）
-
马来西亚
- Perisai：Sell（卖出）
- UMW Oil & Gas：Sell（卖出）
估值数据（截至2015年8月9日）
| 公司 |
评级 |
价格 |
目标价 |
市值 |
90天周转（USDm） |
2015E PER |
2016E PER |
2015E EV/EBITDA |
2016E EV/EBITDA |
ROE% |
P/BV |
Yield% |
| PetroChina - H |
Sell |
6.30 |
4.80 |
246.0 |
102.9 |
27.6 |
48.4 |
6.8 |
7.6 |
2.9 |
0.8 |
1.6 |
| Sinopec - H |
Buy |
5.37 |
6.00 |
94.9 |
84.6 |
13.0 |
14.2 |
5.7 |
6.0 |
6.5 |
0.9 |
3.7 |
| CNOOC LTD |
Buy |
9.42 |
11.70 |
54.3 |
94.1 |
17.3 |
20.5 |
4.4 |
4.5 |
5.1 |
0.9 |
0.8 |
| 新海能源 |
Buy |
3.23 |
7.70 |
0.6 |
1.2 |
4.5 |
3.7 |
4.4 |
3.1 |
19.0 |
0.8 |
2.2 |
印度
| 公司 |
评级 |
价格 |
目标价 |
市值 |
90天周转（USDm） |
2015E PER |
2016E PER |
2015E EV/EBITDA |
2016E EV/EBITDA |
ROE% |
P/BV |
Yield% |
| ONGC |
NR |
230.4 |
NR |
29.6 |
17.8 |
8.3 |
8.0 |
4.3 |
4.0 |
13.3 |
1.1 |
4.3 |
| Reliance Industries |
NR |
874.1 |
NR |
42.5 |
60.3 |
11.7 |
10.9 |
10.2 |
9.0 |
11.2 |
1.3 |
3.8 |
| Cairn India |
Hold |
150.0 |
198.00 |
4.2 |
7.5 |
4.1 |
7.2 |
1.1 |
2.0 |
11.7 |
0.5 |
6.1 |
| BPCL |
NR |
820.3 |
NR |
8.9 |
25.1 |
18.9 |
10.5 |
10.2 |
7.0 |
15.2 |
2.8 |
1.9 |
| HPCL |
NR |
784.6 |
NR |
4.0 |
24.6 |
20.1 |
9.4 |
10.0 |
7.4 |
8.8 |
1.8 |
2.1 |
日本
| 公司 |
评级 |
价格 |
目标价 |
市值 |
90天周转（USDm） |
2015E PER |
2016E PER |
2015E EV/EBITDA |
2016E EV/EBITDA |
ROE% |
P/BV |
Yield% |
| INPEX |
NR |
1,197 |
NR |
14.6 |
58.0 |
20.1 |
28.7 |
3.1 |
3.9 |
3.2 |
0.6 |
1.5 |
| JAPEX |
NR |
3,635 |
NR |
1.7 |
8.8 |
5.9 |
15.3 |
5.2 |
8.4 |
7.7 |
0.5 |
1.4 |
| JX Holding |
NR |
479 |
NR |
10.0 |
50.5 |
N/A |
9.0 |
-256.5 |
10.2 |
-15.1 |
0.6 |
3.4 |
| Showa Shell |
NR |
1,021 |
NR |
3.2 |
17.5 |
17.4 |
11.9 |
8.1 |
6.7 |
6.3 |
1.4 |
3.7 |
| TenneT General |
NR |
1,195 |
NR |
5.6 |
19.2 |
22.7 |
12.7 |
16.9 |
11.8 |
4.5 |
1.6 |
3.2 |
| Idemitsu |
NR |
1,994 |
NR |
2.7 |
14.4 |
N/A |
7.6 |
-33.0 |
8.3 |
-15.9 |
0.5 |
2.5 |
| Cosmo |
NR |
181 |
NR |
1.3 |
6.2 |
N/A |
6.9 |
-180.8 |
9.9 |
-36.6 |
0.9 |
0.0 |
菲律宾
| 公司 |
评级 |
价格 |
目标价 |
市值 |
90天周转（USDm） |
2015E PER |
2016E PER |
2015E EV/EBITDA |
2016E EV/EBITDA |
ROE% |
P/BV |
Yield% |
| Petron Corp |
Buy |
7.30 |
11.25 |
1.5 |
0.6 |
15.8 |
9.3 |
8.7 |
7.0 |
5.3 |
1.1 |
0.7 |
| Phoenix Petro |
Buy |
3.20 |
4.75 |
0.1 |
0.1 |
5.4 |
4.8 |
7.5 |
6.8 |
11.6 |
0.6 |
3.1 |
台湾
| 公司 |
评级 |
价格 |
目标价 |
市值 |
90天周转（USDm） |
2015E PER |
2016E PER |
2015E EV/EBITDA |
2016E EV/EBITDA |
ROE% |
P/BV |
Yield% |
| Formosa Petrochemical |
NR |
74.50 |
NR |
21.8 |
7.7 |
19.5 |
20.1 |
12.3 |
12.6 |
14.0 |
2.7 |
3.6 |
韩国
| 公司 |
评级 |
价格 |
目标价 |
市值 |
90天周转（USDm） |
2015E PER |
2016E PER |
2015E EV/EBITDA |
2016E EV/EBITDA |
ROE% |
P/BV |
Yield% |
| S-Oil |
NR |
59,200 |
NR |
5.6 |
21.1 |
7.3 |
8.1 |
5.8 |
6.3 |
17.5 |
1.2 |
3.8 |
| SK Innovation |
NR |
98,800 |
NR |
7.6 |
40.4 |
6.7 |
7.6 |
5.8 |
6.5 |
8.8 |
0.6 |
2.8 |
| GS Holdings |
NR |
45,500 |
NR |
3.5 |
10.2 |
7.8 |
7.8 |
9.0 |
8.9 |
8.5 |
0.7 |
2.8 |
泰国
| 公司 |
评级 |
价格 |
目标价 |
市值 |
90天周转（USDm） |
2015E PER |
2016E PER |
2015E EV/EBITDA |
2016E EV/EBITDA |
ROE% |
P/BV |
Yield% |
| PTT Global Chemical PCL |
Buy |
55.8 |
87.00 |
6.9 |
24.7 |
9.2 |
8.1 |
6.0 |
5.6 |
11.4 |
1.0 |
5.0 |
| PTT PCL |
Buy |
263.0 |
395.00 |
20.7 |
59.9 |
16.7 |
15.3 |
10.2 |
7.0 |
15.2 |
2.8 |
1.9 |
| Thai Oil PCL |
Sell |
51.3 |
65.00 |
2.9 |
8.4 |
8.6 |
9.0 |
6.2 |
6.0 |
13.6 |
1.1 |
4.9 |
越南
| 公司 |
评级 |
价格 |
目标价 |
市值 |
90天周转（USDm） |
2015E PER |
2016E PER |
2015E EV/EBITDA |
2016E EV/EBITDA |
ROE% |
P/BV |
Yield% |
| PetroVietnam Gas |
Buy |
47,000 |
92,000 |
4.0 |
1.1 |
10.3 |
11.0 |
4.9 |
4.8 |
23.3 |
2.2 |
7.4 |
油气服务公司
| 公司 |
评级 |
价格 |
目标价 |
市值 |
90天周转（USDm） |
2015E PER |
2016E PER |
2015E EV/EBITDA |
2016E EV/EBITDA |
ROE% |
P/BV |
Yield% |
| COSL |
NR |
8.63 |
NR |
10.1 |
18.8 |
13.3 |
10.4 |
12.1 |
10.7 |
5.4 |
0.7 |
1.9 |
| Anton Oil |
NR |
1.05 |
NR |
0.3 |
1.0 |
N/A |
86.4 |
12.0 |
8.7 |
-3.7 |
1.0 |
0.0 |
| SPT Energy |
NR |
0.74 |
NR |
0.1 |
0.5 |
N/A |
46.8 |
-10.8 |
6.0 |
7.3 |
0.5 |
2.0 |
| Hilong |
NR |
1.62 |
NR |
0.4 |
0.7 |
6.9 |
5.8 |
6.2 |
5.7 |
10.9 |
0.7 |
2.6 |
| Honghua |
NR |
0.57 |
NR |
0.2 |
0.6 |
N/A |
22.3 |
12.1 |
9.0 |
-2.9 |
0.3 |
0.4 |
| Petro King |
NR |
0.72 |
NR |
0.1 |
0.1 |
N/A |
360.0 |
15.8 |
10.9 |
-1.4 |
0.4 |
0.0 |
| Jutal Offshore |
NR |
0.74 |
NR |
0.1 |
0.3 |
12.2 |
7.6 |
N/A |
N/A |
N/A |
N/A |
1.6 |
| Shengli Pipe |
NR |
0.24 |
NR |
0.1 |
0.2 |
N/A |
N/A |
N/A |
N/A |
N/A |
N/A |
N/A |
| Chu Kong Pipe |
NR |
1.02 |
NR |
0.1 |
0.1 |
N/A |
6.5 |
38.4 |
20.4 |
-1.4 |
0.3 |
0.0 |
市场分析人员
