20240126-建信期货-宏观贵金属周报_中国央行下调法定存准率_12页_4mb

宏观金融研究周报摘要

报告日期：2024年1月26日

宏观环境评述：

• 全球经济动态：美国四季度实际GDP增速3.3%，GDP平减系数环比下降，显示经济软着陆特征，劳动力市场稳健但需求放缓；欧元区PMI数据回升，经济动能受限于库存去化和中东冲突风险；中国GDP增长5.2%，但房地产风险引发通缩担忧，央行通过降准0.5个百分点释放流动性约1万亿元。
• 货币政策变化：中国央行下调存款准备金率及再贷款利率，美国和欧洲央行维持高利率，日本央行延续宽松政策但通胀预期上升；美联储降息预期修正至3月降息概率41.2%，全年降息空间150BP，美欧经济韧性支撑美元。

贵金属市场分析：

• 价格与因素：伦敦黄金支撑位在2000美元/盎司附近，中国降准提振白银价格；美元和美债利率偏强施压避险资产；黄金与美元负相关性恢复，白银工业需求增加。
• 未来展望：2024年美国增长动能温和放缓，美联储预防性降息预期提升，贵金属或延续强势但需警惕市场预期调整；金银比值波动，白银投资性价比提高；人民币汇率维持低位。

未来关注点：

• 主要数据/事件：中美欧PMI、美联储议息会议、美国非农就业数据。
• 风险因素：地缘政治风险、货币政策超调、经济数据波动影响价格走势。

免责声明：本报告基于公开数据，仅代表观点，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。数据来源：Wind等。