技术进步利好汽车电子行业发展_5页_875kb

投资评级总结：汽车电子行业

核心内容概述

本报告对汽车电子行业进行投资评级分析，认为其**“强于大市”**，主要基于行业技术进步、市场空间扩大以及国产替代趋势等因素。同时，报告也指出行业面临激烈的竞争和国内发展缓慢的风险。

主要观点

1. 行业基本面

• 行业指数：当前收盘点数为4160.43，52周最高为5727.32，最低为3978.16，振幅达32.40%，市场波动较大。
• 交易活跃度：行业成交额达3.88万亿元，显示较高的市场关注度。
• 涨跌趋势：近期市场呈现阳线多于阴线的走势，表明整体偏强。

2. 汽车电子行业发展趋势

• 汽车电子是汽车的重要组成部分，不仅增强汽车功能，还提升驾驶舒适性。
• 技术进步：自动驾驶、车联网、新能源汽车等技术的发展为汽车电子行业带来显著利好。
• 市场空间：中国作为汽车产销大国，汽车电子市场需求快速增长，2016年市场规模达740.6亿美元，同比增长12.7%。

3. 行业竞争格局

• 国际厂商主导：目前国际厂商在汽车电子市场占据主导地位，尤其在上游的半导体领域。
• 市场份额：2016年全球前十大车用半导体供应商合计占据67.1%的市场份额，其中NXP Semiconductors以14%的份额位居第一。
• 中游系统集成商：博世（Bosch）、大陆（Continental）、电装（Denso）等国际寡头占据大部分中游市场份额。

4. 国内发展现状

• 技术壁垒高：国内汽车电子行业技术壁垒较高，短期内难以突破。
• 依赖进口：我国汽车电子行业仍主要依赖进口，与发达国家相比处于弱势。
• 代表性企业：
  • 德赛西威（002920）：专注于车载信息娱乐系统、空调控制器、驾驶信息显示产品。2017年营业收入60亿元，同比增长5.85%，但2018年一季度营收和净利润均出现下滑。
  • 均胜电子（600699）：业务涵盖智能驾驶、行车安全、汽车功能件和新能源汽车动力控制。2017年营业收入266亿元，同比增长43%，但2018年一季度净利润下滑。

关键信息

1. 市场空间

• 中国是全球最大的汽车生产国和消费国，汽车电子市场持续增长，渗透率不断提升。
• 高端车辆的汽车电子成本占比高于中低端车辆，未来随着技术普及，市场潜力巨大。

2. 投资评级标准

• 行业评级：强于大市（行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上）。
• 公司评级：基于未来6个月的股价表现，分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级。

3. 风险提示

• 行业竞争激烈，国际厂商占据主导地位。
• 国内汽车电子行业发展缓慢，技术实力有待提升。

行业前景展望

• 长期利好：随着新能源汽车、自动驾驶等技术的普及，汽车电子行业将迎来增长机遇。
• 国产替代趋势：国内企业通过并购、投资等方式逐步提升技术水平和市场份额，未来有望实现更多替代。
• 投资建议：基于行业技术壁垒和长期增长潜力，给予“强于大市”投资评级。

资料来源

• 汽车维修技术网
• 前瞻数据库
• Semicast Research
• 中邮证券研发部
• 公司公告及官网

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