20260915-中国银河-_银河有色华立_行业周报丨美国加息预期提升_利空出尽商品价格或将反弹_3页_557kb

银河有色华立 | 行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2026年9月14日，由中国银河证券有色金属行业分析师华立、孙雪琪撰写，主要分析了近期有色金属市场行情及价格变化，评估了行业面临的潜在风险，并给出了投资建议。

市场行情回顾

本周A股市场整体表现疲软，上证指数下跌1.07%，沪深300指数下跌0.83%。在有色金属行业二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属均出现不同程度的下跌，其中贵金属跌幅最大，为4.83%。而金属新材料板块微涨0.12%，成为唯一正向变动的子行业。

重点金属价格数据

基本金属

• 铜：108,990元/吨，周跌幅0.11%
• 铝：24,235元/吨，周跌幅0.57%
• 锌：26,805元/吨，周涨幅0.22%
• 铅：16,135元/吨，周涨幅0.12%
• 镍：126,080元/吨，周跌幅1.53%
• 锡：410,290元/吨，周跌幅1.91%

贵金属

• 黄金：942.08元/克，周跌幅2.96%
• 白银：15,586元/千克，周跌幅4.49%

稀有金属与小金属

• 氧化镨钕：73.05万元/吨，周跌幅0.61%
• 氧化铽：667.5万元/吨，周跌幅0.74%
• 氧化镝：144万元/吨，周跌幅1.03%
• 烧结钕铁硼N35毛坯：179.5元/公斤，周跌幅1.64%

锂及钴相关产品

• 电池级碳酸锂：139,000元/吨，周跌幅7.95%
• 工业级碳酸锂：136,000元/吨，周跌幅8.11%
• 电池级氢氧化锂：132,500元/吨，周跌幅7.34%
• 澳洲锂精矿：1,730美元/吨，周跌幅7.73%
• 电解钴：27.8万元/吨，周跌幅9.30%
• 0.998MB电解钴：27美元/磅，周跌幅1.57%
• 四氧化三钴：25.5万元/吨，周跌幅3.77%
• 硫酸钴：6.35万元/吨，周跌幅5.93%

主要观点

1. 市场整体承压：本周有色金属板块整体下跌，主要受国内宏观经济复苏不及预期及美联储加息预期提升的影响。
2. 商品价格波动：部分金属价格出现明显回调，尤其是锂、钴等新能源相关金属价格跌幅较大，反映出市场对需求前景的担忧。
3. 贵金属表现疲软：黄金与白银价格均出现较大幅度下跌，表明投资者对避险资产的需求有所降温。
4. 稀有金属与小金属承压：受市场情绪和需求疲软影响，氧化镨钕、氧化铽、氧化镝等稀有金属价格继续下跌。
5. 金属新材料表现略好：该子行业仅微涨0.12%，显示出一定的抗跌性，或与新能源产业链的长期需求有关。

关键信息

• 本周有色金属行业指数下跌2.89%，为近一周表现最差。
• 新能源金属（如锂、钴）价格普遍下跌，反映出市场对新能源需求增长的担忧。
• 贵金属价格下跌，表明市场对避险需求减弱。
• 有色金属板块内部分化明显，工业金属、能源金属等子行业表现相对稳定，而小金属和稀有金属则承压较大。

风险提示

1. 国内宏观经济复苏进度不及预期的风险；
2. 美联储货币政策收紧、加息幅度超预期的风险；
3. 有色金属大宗商品价格大幅下行的风险；
4. 中东地缘冲突持续发酵、演化程度超出市场预期的风险。

投资建议

报告未直接给出具体投资建议，但基于当前市场环境和价格走势，建议投资者关注市场回调后的布局机会，尤其是具备较强盈利能力的金属新材料子行业，同时警惕美联储加息及地缘政治风险对市场的进一步冲击。

研究团队介绍

• 华立：中国银河证券有色金属行业分析师，英国布里斯托大学硕士，7年证券研究经验，曾参与2016年金牛奖第五团队。
• 孙雪琪：中国银河证券有色金属行业分析师，南洋理工大学应用经济学硕士，2023年加入研究院，专注于有色金属行业研究。

评级体系说明

评级标准基于报告发布日后6至12个月行业指数（或公司股价）相对基准指数的表现：

• 推荐：相对基准指数涨幅超过10%
• 中性：相对基准指数涨幅在-5%至10%之间
• 回避：相对基准指数跌幅超过5%