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国债期货早报总结（2021.9.2）

核心内容概述

本报告为2021年9月2日的国债期货早报，主要从基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面对国债期货市场进行了分析，并给出了操作建议。

一、主要观点

1. 基本面：

   • 8月财新中国制造业PMI为49.2，为2020年5月以来首次跌入收缩区间，前值为50.3。
   • 基本面偏弱，可能对国债期货市场产生一定的影响。

2. 资金面：

   • 9月1日央行开展100亿7天逆回购操作，表明短期流动性较为宽松。

3. 基差情况：

   • TS主力基差为0.0354，现券升水期货，偏多。
   • TF主力基差为0.3644，现券升水期货，偏多。
   • T主力基差为0.286，现券升水期货，偏多。
   • 三者基差均显示现券相对于期货价格较高，市场情绪偏向多头。

4. 库存情况：

   • TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存处于中性水平。

5. 盘面走势：

   • TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示技术面偏多。

6. 主力持仓：

   • TS主力净多，但多头减少。
   • TF主力净多，但多头减少。
   • T主力净多，且多头增加。
   • 主力持仓整体偏多，但部分品种多头有所减仓。

7. 结论：

   • 建议空单暂时离场，市场整体偏向多头。

二、行情回顾

• T2112：现价100.46，涨幅0.43%，成交量和持仓量均有所增加，CTD券为200006.IB。
• TF2112：现价101.34，涨幅0.24%，成交量和持仓量也呈现上升趋势，CTD券为180028.SH。
• TS2112：现价100.89，涨幅0.1%，成交量和持仓量小幅增加，CTD券为200003.IB。

三、市场分析

现券与期债市场

• 中债国债到期收益率：显示市场对国债的需求和收益率的变化趋势。
• 国债期限利差：反映不同期限国债之间的利差情况，有助于判断市场对利率走势的预期。

基差分析

• T2112 CTD券基差：显示现券相对于期货合约的溢价情况。
• TF2112 CTD券基差：同样显示现券相对于期货合约的溢价。
• TS2112 CTD券基差：现券升水期货，显示市场对TS合约的偏好。

四、免责声明

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