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国债期货早报总结（2021.11.18）

核心内容概述

本报告为2021年11月18日的国债期货早报，重点分析了当日市场基本面、资金面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并给出短线操作建议。

主要观点

• 基本面：欧洲央行副行长金多斯表示，2022年高通胀将是暂时的，他个人认为2022年不会加息。这表明市场对通胀的担忧可能有所缓解，对国债期货价格可能形成支撑。
• 资金面：11月17日，央行公开市场进行500亿元逆回购操作，净回笼500亿元，显示资金面偏紧，可能对市场情绪产生一定压制。
• 基差：TS、TF、T主力合约基差分别为0.0331、0.1219、0.1427，均显示现券升水期货，市场情绪偏多。
• 库存：TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性，未对市场造成明显压力。
• 盘面：TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，表明短期走势偏多。
• 主力持仓：TS主力净多且多头增加，TF与T主力净多但多头减少，整体持仓偏多但存在分歧。
• 结论：综合分析后，报告建议短线做空。

行情回顾

从上述数据可以看出，各主力合约价格均出现小幅下跌，成交量与持仓量均有所减少，日增仓为负，显示市场交易活跃度下降。

市场分析

• 现券与期债市场：中债国债到期收益率和国债期限利差图表显示，市场对长端国债的需求可能有所变化，但整体趋势未明确。
• CTD券基差：T2112、TF2112、TS2112 CTD券基差图表明，基差维持在较高水平，现券相对于期货仍有升水，可能对期货价格形成支撑。

风险提示

本报告所引用信息来源于公开资料，数据整理由大越期货完成。报告中的信息和观点仅供参考，不构成任何投资建议。由于市场变化迅速，报告内容可能随时调整，投资者应谨慎参考，自行判断市场风险。未经授权，不得将报告内容以任何形式传送、复印或派发给他人，亦不得用于商业用途。如需引用或刊发，应注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留其一切权利。