20231026-东吴证券-爱尔眼科-300015.SZ-2023年三季报点评_Q3收入同比+17_净利率保持提升_3页_420kb

爱尔眼科（300015）2023年三季报点评

报告摘要

• 报告日期：2023年10月26日
• 分析师：朱国广、冉胜男
• 评级：维持“买入”

关键财务数据

• 前三季度营收：160.47亿元（年同比+22.95%）
• 净利润：31.81亿元（年同比+34.97%）
• Q3单季营收：57.95亿元（Q3同比+17.22%）
• Q3单季净利润：14.69亿元（Q3同比+37.82%）

业绩驱动因素

营收增长与盈利能力

• Q3收入增长：单季度收入同比增长17.22%，盈利提升主要得益于财政扶持资金及业务增长。
• 盈利能力：净利润率提升显著，Q3净利率达27.36%，主要因非经常性收益增加（含财政扶持及金融类收益）。

盈利驱动细分

• 白内障、综合眼病与视光业务：增长较快，视光业务增速高于总收入。
• Q3毛利率略升至56.31%，净利率大幅提升，固定费用控制良好。

资产负债情况

• 总资产：预计2025年达43.998亿元，资产负债率下降至25.13%。
• 现金流表现：经营活动现金流净额显著增长，2025年预计达7.454亿元。

风险提示

• 医院盈利不及预期风险
• 医疗事故风险

盈利预测

评级分析

维持“买入”评级，认为公司三季度业绩表现亮眼，业务增长稳健。