20180226-广发证券-传媒行业评论周报第8期_短期电影趋势性回暖_风险偏好提升背景下继续优选板块优质资产_12页_1018kb

传媒行业评论周报第8期总结

核心内容

本周传媒行业评论周报聚焦于电影、电视剧、综艺及游戏等细分领域，分析了市场表现、行业动态与投资机会，同时提示了潜在风险。整体来看，传媒板块在春节档效应带动下表现强劲，但仍有结构性机会可挖掘。

主要观点

• 短期趋势性回暖：A股节前传媒板块上涨1.47%，节后上涨1.40%，尽管涨幅略低于上证综指，但整体呈现回暖迹象。
• 内容质量驱动票房增长：春节档电影票房达54.12亿元，同比增长68%，显示内容质量是当前市场增长的主要因素。
• 工业化与Franchise红利：高投资带动的电影产品已进入工业化阶段，长期看好重度工业片及Franchise（IP）红利。
• 优质资产估值提升：当前传媒核心资产交易不拥挤，估值合理，推荐关注光线传媒、快乐购、新经典、分众传媒等公司。
• Q1电影票房预期增长：预计Q1电影票房同比增长25%-35%，渠道类公司如金逸影视、中国电影、横店影视将受益。
• 游戏与影视业务增长可期：完美世界、昆仑万维、三七互娱、顺网科技等公司在游戏和影视领域表现亮眼，具备增长潜力。
• 风险提示：包括系统性风险、监管趋严、竞争激烈及技术风险等。

关键信息

一、电影市场表现

• 春节档票房达54.12亿元，同比增长68%，远超市场预期。
• 周票房41.67亿元，环比上升13.88%，同比上升261.09%。
• 票房主力为《唐人街探案2》（15亿元）、《红海行动》（14.11亿元）、《捉妖记2》（7.57亿元）、《熊出没·变形记》（2.50亿元）和《西游记女儿国》（1.56亿元）。

二、电视剧市场

• 《谈判官》以31.80亿次播放量位列第一，其他热门剧集包括《一路繁花相送》、《和平饭店》等。

三、综艺市场

• 《偶像练习生》播放量达2.40亿次，位列第一；《歌手第二季》以1.80亿次播放量紧随其后。

四、游戏动态

• 《绝地求生》手游在春节期间表现突出，超过《王者荣耀》登上iOS免费游戏榜。
• 今日头条收购Faceu激萌，金额约3亿美元，持续布局短视频内容。

五、VC/PE投资信息

• 本周共有20项投资信息，涉及游戏、企业服务、教育、硬件等多个领域。
• 投资轮次以战略投资为主，占比40%，另有A轮、Pre-A轮、新三板等。

六、公司公告

• 蓝色光标：终止收购Cogint项目。
• 乐视网：澄清投资款项已到账。
• 神州泰岳：2017年归母净利润同比下降73.07%。
• 腾信股份：与青岛浩基签署战略合作框架协议。
• 晨鑫科技：高管增持公司股份。
• 迅游科技：高管减持公司股份。
• 中原传媒：拟成立华数教育公司。
• 中昌数据：股东减持公司股份。

七、行业新闻

• 阿里与文投控股：投资78亿元获得万达电影12.77%股份。
• 陌陌收购探探：交易价格为6亿美元加股票，为陌生人社交领域最大并购案。
• 腾讯《绝地求生》游戏上线：成为顺网科技等公司的催化剂。
• 京东无人智慧配送站：启动全新物流体系。
• 万达集团回归足球：将重新入主大连一方，预计年底正式接手。

推荐关注公司

• 光线传媒：电影业务优势明显，三大板块整合值得期待。
• 快乐购：重组方案已获证监会反馈，作为湖南广电唯一上市平台，成长性明确。
• 分众传媒：具有垄断性和稀缺性，广告主预算迁移带来增长。
• 新经典：民营出版龙头，聚焦高毛利内容创意业务。
• 金逸影视、中国电影、横店影视：受益于Q1电影票房高增长。
• 慈文传媒、昆仑万维、三七互娱、完美世界、顺网科技：估值偏低，叠加催化剂，具备投资机会。

风险提示

• 传媒板块系统性风险。
• 监管政策趋严超预期风险。
• 影视剧市场竞争激烈。
• 游戏公司技术性风险。

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2018-02-26

联系方式

• 联系人：朱可夫（0755-23942152，zhukefu@gf.com.cn）
• 联系人：杨晓峰（021-60750604-3304，yangxiaofeng@gf.com.cn）