20161226-安信证券-传媒行业动态分析：关注2017年优质内容对电影票房的撬动作用_19页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告为2016年12月26日发布的安信证券传媒互联网行业证券研究报告，主要分析了传媒互联网板块的市场表现、行业运行数据、上市公司要闻、重点公司业绩预测与投资评级以及行业动态等内容。报告指出，2016年传媒互联网板块表现较弱，主要受15年高基数效应及16年证监会对并购重组趋严的影响。同时，广电总局对内容的监管趋严也对行业造成一定影响。预计2017年行业数据将有所改善，板块整体财务状况将有所好转。

主要观点

市场回顾：上周传媒互联网板块指数下跌1.42%，其中涨幅前三为世纪游轮（22.84%）、中体产业（20.23%）、印纪传媒（12.24%）；跌幅前三为天龙集团（-7.35%）、天神娱乐（-6.78%）、东方财富（-6.48%）。
行业运行数据：
- 电影：2016年第50周内地电影市场周总票房约8.94亿，环比上升24%，同比下跌4%。单周观影人次2742万，环比上升15%。全年累计票房增长6%。
- 电视剧：52城卫视19:30-24:00时段电视剧收视排名前五分别为《放弃我抓紧我》（湖南卫视）、《老公们的私房钱》（江苏卫视）、《木兰妈妈》（山东卫视）、《如果蜗牛有爱情》（上海东方卫视）、《我的岳父会武术》（东方卫视）。
上市公司要闻：多家公司发布重要公告，如文投控股拟委托微影时代对电影《铁道飞虎》保底发行；奥飞娱乐拟非公开发行股票募集29.9亿元用于IP资源建设；汉鼎宇佑拟以发行股份和现金方式收购上海灵娱100%股权，作价13亿元，承诺17-19年净利润分别不低于1.18亿、1.53亿、1.93亿。
重点公司业绩预测与投资评级：
- 鹿港文化、利欧股份、美盛文化被列为首选股票，其中美盛文化目标价为45.00元，评级为买入-A；鹿港文化目标价为14.00元，评级为买入-A；利欧股份目标价为22.73元，评级为买入-A。
行业动态：
- 2017年优质内容对电影票房的撬动作用将更加显著。
- 行业风险包括并购重组进度低于预期及内容监管趋严。

关键信息

市场回顾

上证综指、深成指、创业板指分别下跌0.41%、1.31%、1.68%。
传媒互联网板块指数下跌1.42%。
上周涨幅前三：世纪游轮（22.84%）、中体产业（20.23%）、印纪传媒（12.24%）。
上周跌幅前三：天龙集团（-7.35%）、天神娱乐（-6.78%）、东方财富（-6.48%）。

行业运行数据

电影：
- 2016年第50周票房前五为《长城》（4.71亿）、《血战钢锯岭》（1.23亿）、《罗曼蒂克消亡史》（6584万）、《你的名字。》（4985万）、《28岁未成年》（4542万）。
- 下周（12.26-01.01）即将上映影片包括《冒牌卧底》、《北极大冒险》、《情圣》等。
电视剧：
- 52城卫视全天平均收视排名前五为上海东方卫视、湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视、北京卫视。
- 19:30-24:00时段电视剧收视排名前五为《放弃我抓紧我》（湖南卫视）、《老公们的私房钱》（江苏卫视）、《木兰妈妈》（山东卫视）、《如果蜗牛有爱情》（上海东方卫视）、《我的岳父会武术》（东方卫视）。
游戏：
- 第49周运营平台开服前三为37游戏、360游戏、顺网游戏。
- AppStore中国区免费榜Top5为《王者荣耀》、《贪吃蛇大作战》、《猫和老鼠官方手游》等。
- 中国区畅销榜Top5为《阴阳师》、《王者荣耀》、《梦幻西游》等。
- 安卓游戏下载单机榜Top10包括《开心消消乐》、《实况德州赢话费》等。
- 安卓游戏下载网游榜Top10包括《大圣之怒》、《最终幻想》等。

上市公司要闻

文投控股拟委托微影时代对电影《铁道飞虎》保底发行，保底收入不少于3亿元。
奥飞娱乐拟非公开发行股票募集不超过29.9亿元，用于IP资源建设。
汉鼎宇佑拟以发行股份及现金方式购买上海灵娱100%股权，作价13亿元。
美盛文化拟每10股派送1.50元现金红利，转增股本每10股转增28股。

重点公司业绩预测与投资评级

美盛文化：2016-2018年EPS预测分别为0.41、0.9、1.3元，PE分别为91、42、29倍，预测净利润分别为2.08、4.55、6.545亿元。
鹿港文化：2016-2018年EPS预测分别为0.26、0.4、0.51元，PE分别为34、22、17倍，预测净利润分别为2.29、3.61、4.59亿元。

行业要闻

投融资：2016年第51周国内投融资事件统计，涉及教育、影视、游戏等多个领域。
影视：广电总局发布限令，限制微博、微信转发网民自制时政新闻节目。
游戏、电竞、直播：WCA打造电竞生态圈；《王者荣耀》活跃用户超5千万；《明星志愿：星之守护》手游上线。
互联网：腾讯扩大流媒体音乐和直播业务；三星移动支付计划登陆印度；Snapchat在中国大陆组建研发团队。
体育：超级碗广告价格高昂；福克斯体育获得澳超4年版权；阿里、万达参与竞购西班牙体育转播公司。
教育：中国高校毕业生工作与专业相关度仅65%；考研报名即将开始。

风险提示

并购重组进度低于预期
内容监管趋严

行业评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。