20161025-兴业证券-晨会纪要_25页_1mb

市场数据与行业观点总结

国内主要市场指数表现

指数	当前指数	1日涨幅	5日涨幅	本年跌幅
上证综指	3128	1.2%	2.9%	-5.1%
深证成指	10843	0.9%	1.8%	-6.7%
创业板指	2201	0.9%	1.5%	-11.7%
中小板指	7005	0.8%	2.1%	-9.1%
沪深 300	3368	1.2%	2.7%	-2.9%
中证 500	6539	1.0%	2.0%	-6.4%

核心观点：

• 上证综指和沪深300表现相对较好，创业板指跌幅最大。
• 从行业层面看，采掘、建筑材料、食品饮料、钢铁、非银金融表现较好，而农林牧渔、电子、纺织服装、通信、电气设备表现较差。
• 整体市场风格偏向大盘蓝筹，价值成长风格趋于均衡。

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周边市场表现

市场	当前指数	1日涨幅	5日涨幅	本年涨幅
恒生指数	23604	1.0%	1.6%	10.7%
恒生红筹	3912	0.6%	1.4%	-0.1%
日经 225	17234	0.3%	2.0%	-6.6%
道琼斯	18223	0.4%	0.8%	6.3%
标普 500	2151	0.5%	1.2%	6.9%
纳斯达克	5310	1.0%	2.1%	8.3%
德国 DAX	10761	0.5%	2.5%	4.6%
法国 CAC	4553	0.4%	2.3%	0.7%
富时 100	6986	-0.5%	0.6%	14.7%

核心观点：

• 纳斯达克和标普500表现强劲，富时100微跌但本年涨幅显著。
• 恒生指数和日经225整体呈震荡上升趋势，恒生红筹小幅下跌。

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主要商品期货走势

商品	收盘价	1日涨幅	5日涨幅	本年涨幅
NYMX 原油	51	0.0%	27.5%	37.6%
布伦特原油	436	0.0%	20.7%	23.4%
LME 铜	4,644	0.0%	-6.2%	-1.0%
LME 铝	1,627	0.0%	4.1%	8.4%
LME 锌	2,257	0.0%	25.2%	40.4%
LME 铅	2,003	0.0%	8.7%	12.4%
LME 镍	9,975	0.0%	13.7%	13.1%
LME 锡	19,970	0.0%	19.0%	37.1%
COMEX 黄金	1,267	0.0%	1.2%	19.4%
COMEX 白银	18	0.0%	13.0%	26.8%
CBOT 大豆	983	0.0%	10.1%	13.8%
CBOT 玉米	352	0.0%	-3.6%	-1.8%
ICE11 号糖	23	0.0%	49.3%	49.3%

核心观点：

• 黄金、白银、大豆、玉米、糖等商品期货本周涨幅显著。
• 铜表现相对较弱，但其他商品整体呈上涨趋势。

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主要外汇商品走势

外汇	收盘价	1日涨幅	5日涨幅	本年涨幅
美元指数	98.7556	0.1%	0.9%	-0.1%
美元-人民币	6.7717	0.1%	0.5%	3.6%
美元-日元	104.22	0.4%	0.4%	-12.8%
欧元-美元	1.0873	-0.1%	-1.1%	0.4%
英镑-美元	1.2222	-0.1%	0.3%	-16.9%

核心观点：

• 美元-人民币小幅上涨，美元-日元表现稳定。
• 欧元-美元和英镑-美元均小幅下跌，但本年涨幅仍显著。

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今日重点推荐

朗驰欣创（838035）

• 公司在变电站巡检机器人领域占据国内前三市场占有率。
• 业务延伸至军队、化工、物业等领域。
• 预计2016-2018年EPS分别为0.78、1.05、1.24元，给予增持评级。

伊利股份

• 股权激励增强中长期发展信心。
• 2016年原奶供需平衡，终端促销力度下降，业绩有望超预期。
• 收购圣牧，有机产品成为重要增长点，估值提升空间巨大。
• 动态PE仅17倍，建议复牌即现价买入。

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金融工程观点

市场风格与策略

• 市场呈现震荡上涨趋势，价值成长风格趋于均衡。
• 情绪因子值得关注，投资者看涨情绪增强。
• RV策略表现突出，建议关注价值成长均衡配置。

分级A与分级B

• 分级A持续上涨，隐含收益率下降，但配置价值仍具吸引力。
• 分级B表现分化，折价率扩大，建议关注国防B、军工B、煤炭B等。

期权市场

• 波动率风险溢价处于乐观区域，认购认沽比高，市场看涨情绪明显。

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重点行业分析

交通运输

• 艾迪西过会，申通快递借壳上市基本完成，股价补涨需求明显。
• 新海股份（韵达）、艾迪西（申通）等标的具备高增长潜力。

TMT行业

• 顺络电子：电感业务持续增长，指纹识别、NFC等新业务需求向好。
• 歌尔声学：声学产品升级+VR放量，净利润同比增长67.4%。
• 齐心集团：三季报持续改善，转型持续推进，建议增持。

医药行业

• 济川药业：三季报业绩略超预期，进入医保目录带来业绩弹性。
• 国药一致：业绩稳步增长，工业拖累较小，零售业务空间广阔。

机械行业

• 恒立液压：非标油缸业务增长，受益于地铁建设及行业集中度提升。
• 南风股份：核电3D打印产业化取得进展，未来业绩有望高增长。
• 江苏神通：收购无锡法兰，毛利率提升，业绩增长显著。

钢铁行业

• 宝钢股份：Q3业绩强势，板材业务占比高，降本增效显著。
• 宝武合并：提升议价能力，长期利好。

房地产行业

• 调控短期波动，长期向好，推荐阳光股份、绵石投资、世联行等。
• 世联行：代理销售增长显著，业绩超预期，估值较低。

电力行业

• 联美控股：增发加码清洁热电，估值处于历史底部。

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其他行业观点

• 建筑和工程：PPP模式加速落地，建议关注地方建筑国企。
• 轻工制造：安妮股份收购畅元国讯，业绩进入快速增长期。
• 汽车行业：中国汽研技术服务高增长，产业化制造减亏。
• 食品饮料：伊利复牌推荐，茅台批价上涨。

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风险提示

• 行业竞争加剧、核心人才流失、政策变化、并购整合不达预期、销售不及预期、安全边际不足、市场波动等。

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总结

• 市场整体震荡上涨，价值成长风格趋于均衡。
• 行业分化明显，食品饮料、交通运输、TMT、机械、钢铁、房地产等板块表现较好。
• 政策驱动如PPP、国企改革、股权激励等成为重要推动力。
• 优质标的如朗驰欣创、伊利股份、世联行、顺络电子等具备长期增长潜力。
• 风险因素需关注，包括行业竞争、政策变动、人才流失等。