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浙商晨报 2016年10月25日总结

核心内容概述

2016年10月25日的浙商晨报聚焦于宏观货币政策、行业及个股点评、精选新闻与公告以及股票投资评级说明，整体内容显示了对经济形势、行业动态和个股表现的深入分析，为投资者提供了详尽的参考。

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主要观点与关键信息

1. 宏观策略

• 货币政策效应差异：

  • 危机以来，中国经历了两轮货币政策宽松，但本轮宽松对经济增长的促进效果不如上一轮。
  • 原因包括：
    • 外部共振效应的衰减或消失，全球主要经济体货币政策分化，尤其美联储加息预期导致资金外流。
    • 内部投资意愿不足、三四线城市房地产库存高企，经济内在动能偏弱。
    • 财政政策偏紧（除日本外），货币政策边际效果下降。

• 未来政策选择：

  • 建议延续对冲性操作和维持相对低利率水平。
  • 央行将通过MLF投放流动性，必要时调降准备金率。
  • 在通胀压力不大、经济活跃度不高背景下，维持低利率水平是适宜选择。

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2. 行业及个股点评

2.1 三星医疗

• 财务表现：2016年前三季度营收31.56亿元，同比增长17.53%；归母净利润3.6亿元，同比增长8.97%；扣非净利润3.26亿元，同比增长23.04%。
• 增长亮点：
  • 财务费用大幅降低，现金流充沛，有利于外延扩张。
  • 预付款与存货增长较快，显示业务发展潜力大。
  • 明州医院运营成效向好，药占比下降，盈利能力提升。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.46、0.64、0.80元/股。

2.2 精锻科技

• 业绩表现：前三季度营收6.2977亿元，同比增长24.92%；净利润1.3675亿元，同比增长35.54%。
• 增长驱动：
  • 国内市场增长19.02%，出口市场增长45.84%。
  • 新业务VVT总成增长迅猛，营收同比增长136%。
• 投资建议：看好公司未来增长，建议持续关注。

2.3 杭锅股份

• 业绩表现：前三季度营收18.46亿元，同比下降4.27%；净利润1.54亿元，同比增长196.54%。
• 增长亮点：
  • 在手订单达39.8亿元，订单充足。
  • 光热示范项目即将招标，作为核心设备商，有望受益。
• 投资建议：推荐积极关注。

2.4 广东榕泰

• 业绩表现：前三季度营收9.44亿元，同比增长25.72%；净利润7921万元，同比增长204.37%。
• 增长驱动：
  • 重组收购森华易腾，业绩改善。
  • 未来IDC及云计算业务有望带来显著增长。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2016-2018年净利润分别为1.1亿、1.5亿、2亿。

2.5 天孚通信

• 业绩表现：前三季度营收2.249亿元，同比增长24.68%；净利润8879万元，同比增长26.51%。
• 增长驱动：
  • 研发投入加大，新产品可期。
  • 与多家国际客户合作，提升竞争力。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.72、0.96、1.27元/股。

2.6 小天鹅A

• 业绩表现：前三季度营收120.56亿元，同比增长25.42%；净利润9.13亿元，同比增长33.16%。
• 增长驱动：
  • 外销表现优于内销，产品结构优化。
  • 电商渠道增长显著，线上零售额同比增长94.7%。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为1.91、2.36、2.86元/股。

2.7 秀强股份

• 业绩表现：前三季度营收8.81亿元，同比增长19.01%；净利润0.87亿元，同比增长75.24%。
• 增长驱动：
  • 冰箱行业复苏，主业增长明显。
  • 教育产业布局完善，幼教板块有望受益政策利好。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2016-2018年净利润分别为1.09亿、1.56亿、2.11亿。

2.8 艾迪西

• 公告点评：重大资产重组获有条件通过，公司将于10月25日复牌。
• 投资建议：看好公司未来估值修复，维持“增持”评级。

2.9 利亚德

• 业绩表现：前三季度营收28.13亿元，同比增长150.4%；净利润3.03亿元，同比增长64.37%。
• 增长驱动：
  • 小间距业务订单增长，毛利率保持较高水平。
  • 照明工程并购加快，协同效应明显。
  • 加速转型文化板块，拓展市场空间。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2016-2018年净利润分别为6.4亿、10.4亿、13.4亿。

2.10 科士达

• 业绩表现：前三季度营收11.63亿元，同比增长17.43%；净利润1.85亿元，同比增长32.87%。
• 增长驱动：
  • 抓住光伏行业机遇，调整产品结构。
  • 加大海外市场推广，提升全球市场份额。
  • 轨交市场潜力大，UPS业务增长显著。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2016-2018年净利润分别为3.01亿、3.92亿、4.86亿。

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精选新闻与公告

3.1 浙商电气新能源重要公告

• 东方铁塔：增发完成，购买汇元达股权。
• 中国核电：福清核电3号机组具备商业运行条件。
• 通达股份：发布定增预案，用于轨道交通及高端制造项目。
• 华锐风电：设立不超过18家项目公司推进风资源项目。
• 天齐锂业：完成短期融资券和中期票据发行。
• 亿利洁能：股权转让及节能项目合作。
• 赣锋锂业：股权激励解锁，业绩增长显著。
• 茂硕电源：员工持股计划草案发布。

3.2 浙商纺服行业动态

• 黑牡丹：营收增长56.78%，净利润增长68.71%。
• 棒杰股份：营收增长18%，净利润增长5.53%。
• 红蜻蜓：参与投资分宜长信汇智资产管理合伙企业。
• 嘉欣丝绸：全资子公司完成工商注册登记。
• 行业新闻：
  • 吴江纺织行业转型成功，盈利率提升至18%。
  • 九兴控股子公司获得Stella中国零售业务60%认购期权。
  • 几内亚与土耳其纺织公司合作建设服装加工厂。

3.3 浙商化工公司&行业速览

• 雅化集团：子公司高争民爆IPO获通过。
• 中泰化学：营收增长32.2%，净利润增长995%。
• *ST蓝丰：净利润增长322.7%，表现亮眼。
• 当升科技：净利润增长3200%，增长迅猛。
• 行业新闻：
  • 环保督察组进驻20个省，加强环境监管。
  • 中国进口商与美国出口商达成丙烷长约调整。
  • 新疆煤制天然气项目环评审查启动。
  • 山东氮肥行业面临转型压力，需求侧问题显现。
  • 科学岛研发高性能锂离子电池材料，具有高容量寿命。

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投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：涨幅在10%~20%之间。
  • 中性：波动在-10%~10%之间。
  • 减持：跌幅超过10%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数涨幅超过10%。
  • 中性：波动在-10%~10%之间。
  • 看淡：跌幅超过10%。

• 说明：

  • 浙商证券采用相对评级体系，表示投资的相对比重。
  • 投资者应基于自身情况独立评估，不应仅依赖投资评级。

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风险提示

• 报告中的信息来源于公开资料，本公司不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
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法律声明

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