20191022-长城证券-2019年9月化妆品电商数据跟踪报告：国货注重拓展新品类，珀莱雅同增较快_25页_1mb

国货注重拓展新品类，珀莱雅同增较快

核心内容

2019年9月化妆品电商数据报告显示，国产品牌在阿里系平台表现亮眼，尤其在护肤类和彩妆类中增长较快，部分品牌增速超过100%。珀莱雅在护肤类和彩妆类中均表现强劲，成为增长最快的国货品牌之一。同时，国际品牌在部分品类中也有显著增长，但国货品牌在市场占有率和增速方面展现出更强的竞争力。

主要观点

行业整体表现

• 护肤类：9月阿里系GMV达120.73亿元，同比增长56.72%，主要得益于量价齐升。
• 彩妆类：9月阿里系GMV达49.29亿元，同比增长19.92%，主要由价格增长带动。
• 市场格局：护肤类和彩妆类品牌前十中，国产品牌与国际品牌数量相当，国货品牌在增速和市场份额上表现突出。

品类增长情况

• 护肤类：
  • 面部护理套装：GMV达30.71亿元，同比增长96.44%，成为增长最快的品类。
  • 面膜：GMV达21.27亿元，同比增长47.92%。
  • 面部精华：GMV达12.89亿元，同比增长45.75%。
  • 乳液/面霜：GMV达11.02亿元，同比增长44.90%。
  • 身体护理：GMV达6.37亿元，同比增长58.49%。
  • 眼部护理：GMV达6.35亿元，同比增长59.69%。
• 彩妆类：
  • 唇彩/唇蜜/唇釉：GMV达3.63亿元，同比增长144.23%，增速最快。
  • 美容工具：GMV达6.65亿元，同比增长126.73%，主要受洗脸巾等高单价产品带动。
  • 粉底液/膏：GMV达4.46亿元，同比增长63.55%。
  • 隔离/妆前：GMV达3.08亿元，同比增长56.73%。
  • 蜜粉/散粉：GMV达2.65亿元，同比增长123.65%。

上市公司表现

• 珀莱雅：9月阿里系GMV达1.30亿元，同比增长64.09%。面膜、面部精华等产品增长显著，其中面膜GMV同比增长451.29%，面部精华同比增长346.19%。
• 上海家化：9月阿里系GMV达0.65亿元，同比增长-15.4%。玉泽、佰草集、双妹等品牌增速为正。
• 御家汇：9月阿里系GMV达1.18亿元，同比增长9.44%。小迷糊、花瑶花等品牌表现突出。

关键信息

护肤类

• 综合护肤类：兰蔻、欧莱雅、珀莱雅增速均超过50%。
• 精油类：阿芙GMV达1.36亿元，同比增长288.32%。
• 面膜类：御泥坊GMV达0.77亿元，保持领先。
• 男士护肤：高夫和师夷家GMV分别下降25.13%和70.59%。
• 皮肤学级护肤：WIS、薇诺娜、科颜氏等品牌增长较快。

彩妆类

• 国际品牌：兰蔻GMV同比增长101.76%，增速最快。
• 国产品牌：完美日记、猫语玫瑰、毛戈平等品牌增速均超过100%。
• 唇彩/唇蜜/唇釉：完美日记、稚优泉等品牌销量和均价均显著增长。
• 美容工具：美容工具品类增长最快，主要由洗脸巾等高单价产品带动。
• 蜜粉/散粉：花仙子、美康粉黛等品牌销量和均价增长显著。

上市公司

• 珀莱雅：主要产品包括面膜、面部精华和彩妆，其中面膜和面部精华增速最快。
• 上海家化：玉泽、佰草集、双妹等品牌表现较好，而家安衣物清洁剂/护理剂增长较快。
• 御家汇：小迷糊、花瑶花等品牌GMV增长显著，御泥坊表现稳定。

风险提示

1. 行业景气度不及预期：宏观经济下行可能导致社零增速放缓，影响消费者购买意愿。
2. 行业竞争加剧：国内外品牌增长过快可能加剧竞争，影响盈利能力。
3. 电商经营成本上涨：引流和营销成本上涨可能压缩利润空间。
4. 产品质量风险：产品质量问题可能引发消费者投诉，影响购买意愿。