20260310-广发期货-异动点评_中东紧张局势存缓和预期_BR跟随油价大幅回落_3页_381kb

异动点评总结：中东紧张局势存缓和预期，BR跟随油价大幅回落

核心内容

2026年3月10日，合成橡胶期货主力合约BR2604跌幅超过3%，主要受到中东局势缓和预期及国际油价回落的影响。美国总统特朗普在新闻发布会上表示，对伊朗的军事行动将“很快”结束，引发市场对地缘政治风险缓解的乐观情绪，导致原油及油化工板块整体下跌。

主要观点

• 中东局势影响：前期中东紧张局势导致油气运输受阻，亚洲部分炼厂减产，影响丁二烯供应，从而推高BR成本。但随着特朗普言论释放缓和信号，市场情绪有所改善。
• BR价格波动：合成橡胶期货BR2604跟随国际油价大幅下跌，反映出其对成本端的高度依赖。
• 丁二烯供应预期：短期亚洲部分炼厂降负，国内丁二烯供应预期下降，海外供应亦存下滑可能，中国丁二烯净进口或减少，港口库存有望下降。
• 顺丁橡胶生产毛利：由于成本支撑减弱，顺丁橡胶生产毛利有望提升，减产预期下降。
• 需求端支撑：中国轮胎行业3月仍可能对欧盟抢出口，支撑开工率，对BR需求有一定支撑作用。
• 后市展望：短期内BR成本支撑与需求支撑仍存，预计BR2604将跟随油价波动。建议投资者关注RU2605-BR2605价差逢低做扩，同时降低仓位以控制风险。
• 风险提示：中东战事升级或油运恢复时间较长，可能对油价及BR价格造成持续压力。

关键信息

• 市场动态：BR2604跌幅超3%，与国际油价同步下行。
• 数据支持：分析引用了iFinD、钢联及广发期货研究所的数据。
• 图表展示：
  • 顺丁橡胶周度产量与总库存数据。
  • 顺丁橡胶理论生产毛利数据。
  • BR基差数据。
• 策略建议：
  • 逢低做扩RU2605-BR2605价差。
  • 建议降低仓位以应对市场波动风险。
• 风险因素：
  • 中东局势可能再度升级。
  • 油运恢复时间较长，影响短期供需平衡。

结论

中东局势缓和预期促使国际油价及BR价格同步回落，但短期供应端丁二烯库存下降与需求端轮胎出口支撑仍为BR提供一定支撑。投资者应关注后续地缘政治变化及供需动态，合理调整仓位，把握市场波动带来的交易机会。