20240512-一德期货-镍_印尼镍矿仍偏紧_镍价支撑较强_51页_2mb

镍市场概览

• 供应情况

  • 产量：4月精炼镍产量环比降1%至247万吨；硫酸镍产量环比增125%至345万吨；不锈钢产量环比降0.37%，同比增8.99%。
  • 进口：3月精炼镍进口量环比增93.8%至630.6万吨，出口量暴增22196%；镍铁进口量受印尼矿批复影响环比减140%。

• 需求情况

  • 下游消费：新能源汽车三元材料产量环比增4%，政策刺激电池装车量增长；不锈钢库存去化放缓，钢材系别产量结构变化明显。
  • 终端消费：钢材需求复苏有限；家电、机械等行业消费保持平稳但增速回落。

• 库存与市场结构

  • SHFE镍库存增至23,695吨，保税区库存下降，LME库存明显上升。
  • 现货升贴水回落：金川镍升水1,600元/吨，印尼矿对镍铁支撑减弱。

• 成本利润

  • 镍铁利润修复至-10%-1%；不锈钢整体盈利，部分品种仍处盈亏平衡线。
  • 硫酸镍利润改善明显，高冰镍与MHP生产具备经济性。

• 交易策略

  • 镍：短期区间操作，关注15万元/吨关键压力位；中长期维持多空平衡。
  • 不锈钢：观望为主，等待库存压力与成本支撑信号。

免责声明：以上分析基于公开数据及行业研究，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。