20251111-中泰国际证券-威高股份-01066.HK-2025年全年业绩将正向增长_5页_1015kb

威高股份（1066 HK）分析总结

评级：增持，目标价5.94港元。基于11.0倍2026E PER，潜在投资收益约10%至20%，短期因股票价格5.37港元，日均成交额约99.91百万港元。

业绩展望：2025年全年收入正向增长，前三季度收入同比增长0.9%至约98.1亿元，第三季度收入同比增2.6%至32.6亿元。尽管医疗器械板块受低值耗材和冲管式注射器集采影响，短期内药品包装业务收入仍将下调，但预计2026年起回暖，骨科业务下半年因销售模式调整（从直销转经销）恢复增长约10%。

财务预测：2025-2027E收入预测下调5.2%、5.9%、6.0%，但仍正增长；净利润预测下调6.4%、5.4%、5.8%。财务数据显示2025E总收入13,267亿元，同比增长1.4%，股东净利润2,069亿元，同比增长0.1%；市盈率和市净率显示公司盈利能力稳定。

风险因素：医疗器械集采降价幅度超预期、新产品上市销售效果不达预期、研发失败。

总体：公司为著名医疗耗材生产商，收入主要来自医疗器械和药品包装业务。