20250614-国联期货-纯苯苯乙烯周报_方向仍系于原油_37页_19mb

纯苯与苯乙烯周报核心观点（2025年6月14日）

一、逻辑观点及策略

• 油价预期主导市场节奏：原油价格波动受中东局势影响显著。若伊朗升级封锁霍尔木兹海峡，布伦特原油或突破80美元/桶，冲击前期高点；若局势缓和则维持77-80美元区间。
• 纯苯供需变化：国内装置检修推迟导致6月累库预期增强，但7-10月或进入去库周期；进口窗口部分打开，长期过剩风险加剧。短期建议逢高减仓，关注地缘风险波段机会。
• 苯乙烯估值上修：7月EB2507估值区间上修至7250-7900元，多单策略建议参考中东局势。供应端装置重启增加，但下游需求边际走强，价差小幅扩大。

二、关键因素分析

1. 原油-利多：地缘冲突推高油价预期，封锁霍尔木兹海峡或显著影响全球原油供应。
2. 纯苯-偏空：国内装置检修推迟、进口利润走高，压制短期价格。
3. 苯乙烯-中性：供应端压力增加，但需求边际改善（如家电、快递），港口库存去库支撑价格。

三、供需展望

• 纯苯：6月供需小幅过剩，7月后去库预期带来弹性；中东油路受阻情景或改善价格相对估值。
• 苯乙烯：供应增加与需求同步，价差维持震荡；国内港口库存去库，出口预期变化跟踪需注意。

四、风险提示

• 宏观：终端需求疲软（如家电销售不佳）、油价波动不及预期。
• 产业：调油需求下降、装置突发检修。

**注**：具体操作需结合实时数据及市场变化调整。