> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油拖累芳烃价格分析总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了纯苯与苯乙烯市场的近期表现，包括价格走势、库存变化、开工率、生产利润及内外价差等关键指标。同时，结合国际局势与市场动态，评估了对芳烃品种价格的影响，并提出了相应的交易策略与风险提示。 ## 主要观点 - **原油价格下行**：美伊局势短暂缓解，原油价格延续下跌趋势，对芳烃价格形成拖累。 - **纯苯市场**： - 中国纯苯港口库存小幅回升，但是否为库存拐点仍需观察。 - 国内纯苯开工率回升缓慢，下游需求疲软，部分品种如己内酰胺、己二酸生产利润持续下滑。 - 海外方面，韩国至美国的纯苯套利价差高位持续，可能影响中国进口节奏。 - **苯乙烯市场**： - 苯乙烯库存处于回建阶段，港口及商业库存均有所增加。 - 开工率延续回落，但EPS开工快速回升，PS及ABS开工仍低位。 - 下游利润整体承压，苯乙烯非一体化装置利润预期逐步压缩。 ## 关键信息 ### 一、价格与基差 - **纯苯主力基差**：613元/吨（-33） - **苯乙烯主力基差**：264元/吨（-43） - **纯苯现货-M2价差**：495元/吨（-25） - **苯乙烯华东港口库存**：107,800吨（+16,000吨） - **苯乙烯华东商业库存**：62,800吨（+14,000吨） ### 二、生产利润与开工率 #### 纯苯下游生产利润 | 品种 | 生产利润（元/吨） | 变化（元/吨） | |------------|------------------|--------------| | 己内酰胺 | -1,610 | +85 | | 酚酮 | -316 | +358 | | 苯胺 | 2,014 | -37 | | 己二酸 | -1,789 | -15 | #### 纯苯下游开工率 | 品种 | 开工率（%） | 变化（%） | |------------|-------------|----------| | CPL | 低位盘整 | 未提供 | | 锦纶 | 疲软 | 未提供 | | 苯酚 | 65.93 | +2.72 | | 苯胺 | 86.44 | +10.09 | | 己二酸 | 59.10 | -1.70 | #### 苯乙烯下游生产利润 | 品种 | 生产利润（元/吨） | 变化（元/吨） | |------------|------------------|--------------| | EPS | 291 | -51 | | PS | -209 | -1 | | ABS | -1,603 | -93 | #### 苯乙烯下游开工率 | 品种 | 开工率（%） | 变化（%） | |------------|-------------|----------| | EPS | 65.01 | +10.42 | | PS | 43.80 | +0.70 | | ABS | 59.70 | +0.00 | ### 三、市场动态与风险提示 - **美伊局势**：美伊军事冲突暂停，但局势仍存在不确定性，可能对原油价格产生影响。 - **风险提示**：美伊局势进展、炼厂纯苯供应回升速率。 - **交易策略**：建议逢低多BZ2609空BZ2610。 ## 图表概览 - **纯苯与苯乙烯基差结构**：包含主力基差、现货-M2价差、连一-连三价差等。 - **内外价差**：涉及纯苯FOB韩国、美湾、鹿特丹与CFR中国价差；苯乙烯FOB美湾、鹿特丹与CFR中国价差。 - **库存与开工率**：涵盖纯苯与苯乙烯的港口库存、商业库存、开工率等关键数据。 ## 总结 纯苯与苯乙烯市场受原油价格下跌影响，整体价格承压。纯苯库存小幅回升，但下游需求疲软，开工率恢复缓慢，部分品种如己内酰胺、己二酸利润持续下滑。苯乙烯库存处于回建阶段，开工率延续回落，但EPS开工快速回升，PS及ABS开工仍低位。建议关注美伊局势对原油价格的影响，以及炼厂纯苯供应恢复情况。交易策略上，可考虑逢低多BZ2609空BZ2610。