电子-周观点：持续关注算力和汽车智能化板块

电子行业研究报告总结

核心内容

本报告由德邦证券电子行业分析师团队发布，维持对电子板块“优于大市”的投资评级。报告聚焦当前电子行业主要投资方向，包括算力、汽车智能化、半导体设备、存储芯片及光刻机产业链等领域，分析市场趋势、行业动态及投资机会。

主要观点

1. 算力板块持续受益

• AI应用加速落地：多家企业推出生成式人工智能应用，如WPSAI、钉钉接入通义千问、火山引擎升级机器学习平台，AI赋能业务趋势明显。
• 政府推动算力基建：上海市计划到2023年底实现1000PFLOPS以上智能算力平台，2025年数据中心算力超18000PFLOPS，显示政策支持力度加大。
• 投资标的推荐：建议关注算力芯片（寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微）、边缘AI应用（恒玄科技、全志科技、乐鑫科技）、AI服务器产业链（沪电股份、深南电路、澜起科技、兴森科技）。

2. 中国大陆半导体设备需求旺盛

• 海外厂商表态积极：ASML表示中国大陆客户占未交付订单20%以上，预计后续订单将显著增长；LAM Research称内存需求疲软被中国大陆需求抵消。
• 国产设备受益：建议关注北方华创、赛腾股份、精测电子、拓荆科技、中微公司、芯源微、华海清科等企业，其设备出货有望提升。

3. 存储芯片逐步触底

• 长鑫存储计划IPO：估值超145亿美元，产能有望达到36万片/月，显示行业复苏迹象。
• 三星价格调整：不再以低于当前价格出售DRAM芯片，反映存储芯片价格企稳，行业进入底部区域。
• 投资标的推荐：建议关注兆易创新、东芯股份、普冉股份、深科技、朗科科技等存储产业链企业。

4. 汽车智能化趋势明显

• 上海车展亮点纷呈：比亚迪推出仰望、海鸥、驱逐舰等车型，华为发布ADS2.0+鸿蒙OS3.0，提升整车智能化水平。
• 特斯拉降价：Model Y和Model 3在美国售价下调，反映市场竞争加剧。
• 投资标的推荐：
  • 车载镜头：舜宇光学、联创电子、宇瞳光学
  • 汽车CIS：韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技
  • 激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学
  • 车载通信：电连技术、创耀科技（星闪联盟）
  • 高清视频桥接/SerDes芯片：龙迅股份、裕太微

5. 光刻机产业链值得关注

• 光刻机供应稳定：ASML1980型号光刻机可继续供应中国大陆，保障晶圆厂扩产需求。
• 相关企业推荐：福晶科技、茂莱光学、炬光科技、腾景科技等。

关键信息

• 行业评级：优于大市（维持）
• 投资建议：重点布局算力、汽车智能化、存储芯片及光刻机产业链。
• 风险提示：
  • 下游需求不及预期
  • 行业竞争加剧
  • 贸易摩擦风险

投资评级说明

信息披露

• 分析师：陈海进（首席分析师）、陈蓉芳（研究助理）
• 研究助理：徐巡、陈妙杨
• 团队背景：覆盖电子行业全领域，包括IC设计、半导体设备、汽车电子、PCB、面板、LED等。

法律声明

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