20230508-国联证券-理财月报_财富管理市场修复具有较强确定性_25页_1mb

银行理财与基金市场分析：财富管理市场修复进程

一、4月市场表现回顾

• 资本市场：12大指数6涨6跌，上证指数单月上涨154%，其余5个上涨指数均为小幅上涨（<1%）；深证成指跌幅达331%，传媒等行业表现强势。
• PMI数据：制造业PMI回落至49.2%（荣枯线下），非制造业PMI为56.4%；政策定调恢复与扩大需求，经济修复趋势预期增强。
• 风险溢价：万得全A风险溢价呈“先降后升”波动，反映市场不确定性较高。

二、基金市场动态

1. 基金指数表现

• 各类基金指数4月普遍下跌，除债券型基金回报0.38%外，股票/混合型基金平均收益为负（普通股票型-17.8%，偏股混合型-20.9%）。
• 被动指数型基金前十名多数跟踪传媒游戏类指数，涨幅显著。

2. ETF基金资金流动

• 股票型ETF当月资金净流入3.96万亿元，规模环比上升37.5%；行业/主题ETF成为资金流入主力，规模增长显著。

3. 新发与成立基金

• 新发基金数量环比下降，其中理财子公司发行占比提升至50.33%。
• 全市场ETF基金份额环比增长0.97%，开放式基金延续净申购趋势。

三、银行理财产品追踪

1. 破净率改善

• 4月破净理财产品数量占比21.16%，破净率下降至2.89%，连续4个月修复中。
• 中长期理财占比下降，6个月以内理财占比提升，反映投资者期限偏好变化。

2. 发行情况

• 新发理财同比增199.5%，理财子公司发力显著；产品结构以封闭式净值型为主，非保本型产品占比超99%。

四、投资建议

• 重点推荐：东方财富（买入）、招商银行（买入）、宁波银行（买入）
• 市场趋势：财富管理市场处于平稳修复期，建议把握结构性机会，关注资本市场回暖进程。

五、风险提示

• 市场波动风险、政策变化及产品集中赎回可能引发的流动性风险。