20241229-国泰期货-铅_供需边际均转弱_短期下方空间或有限_6页_6mb

铅市场近期分析显示，供需两端均受到扰动。供应端受环保限产影响，如安徽、山东和湖南等地的限产事件频发（部分已解除），导致原生和再生铅炼厂开工率下降。然而，随着环保限产常态化，资金对价格拉涨兴趣减弱，更多起到底部支撑作用。

需求端方面，1月至12月末电池厂排单边际收缩，但年末补库需求依然存在，对价格形成托底。尽管短期内需求未见剧烈下滑，但补库结束后，如果需求坍塌，则可能开启负反馈。预计铅价以震荡为主，短期下方空间有限，主要因补库支撑和供应端限制。

报告强调关注补库结束时点，届时价格可能面临高位压力。总体来看，供需双弱态势下，铅价波动受限，环保和补库因素是关键变量。国泰君安期货研究所指出，需注意供需变化和市场风险。