20240910-宏源期货-有色金属周报（铅）_下方空间或有限_29页_1mb

铅市场本周延续偏弱走势，运行区间在16,000-17,000元/吨。主要驱动因素如下：

原料端，沪伦比值上升，进口窗口仍保持关闭，国内多家炼厂计划9月减产，粗铅和低富含铅矿加工费报价上调。废电瓶价格虽跟随铅价走弱，但部分企业为保障供应采取保价措施。

供给端，原生铅产量受检修限产影响大幅下滑，再生铅企业因利润下滑也普遍减产。进口精炼铅利润空间狭窄，进口积极性不高。

需求端，电动自行车旺季消费不及预期，企业按需采购，下游企业多选择观望，成交偏淡。出口方面订单回流有限。

库存端，下游备货积极性不高，贸易商转移库存至交割仓库，社会库存总量正在累积。

风险因素包括：宏观风险、炼厂非预期减产丶需求低于预期。铅价下方空间有限，前期空单需注意利润保护。