20230501-华创证券-新宝股份-002705.SZ-2022年报_2023年一季报点评_经营短暂承压_期待拐点到来_5页_677kb

新宝股份（002705）2022年报及2023一季报简析

核心财务摘要

• 业绩波动: 2022年实现营收1369.6亿元，同比下滑82%；净利润96.1亿元，同比增长213%。2023Q1营收同比下降23%，单季净利润降23%。
• 市场结构: 海外收入占比71%，因全球经济疲软承压；内销增长205%，品牌收入同比大增286%。

经营亮点

• 战略转型: 完成对摩飞国际知识产权的收购，推动OEM/ODM与自主品牌双轮驱动。
• 新兴渠道拓展: 2023Q1抖音线上销售额增长124%，线上占比达18%。

公司动态与展望

• 盈利压力: 2023Q1毛利率21.9%，净利率5.47%，费用管控及汇兑损失压减目标明确。
• 业绩预期: 调整2023/24/25年EPS预测为1.23/1.36/1.51元，目标价下调至22元（对应18倍PE）。

财务指标对比（单位：百万元）

投资建议与风险提示

• 评级: 强推（维持），目标价22元，预计未来6月表现优于基准沪深300指数。
• 风险: 小家电终端需求疲软、原材料价格波动、汇率剧烈变动。