深度报告-2026-01-14-太平洋证券-化工周报_原油价格小幅上涨_中国石化与中国航油重组提升市场对SAF的关注_35页_2mb

化工行业周报总结（01/05-01/11）

核心内容概览

本报告主要围绕2026年1月5日至1月11日期间，中国化工及新材料行业的主要产品价格走势、行业动态、公司公告及市场表现等方面进行跟踪分析，同时展望未来行业发展趋势。

主要观点

原油价格走势

• 原油价格小幅上涨，主要受地缘政治风险溢价上升及OPEC+暂停2026年第一季度产量增长计划影响。
• 截至1月11日，WTI油价为58.84美元/桶，较上周上涨2.71%；Brent油价为63.02美元/桶，较上周上涨3.65%。
• 原油市场预期未来将根据供需变化调整产量，以维持合理油价水平。

中国石化与中国航油重组

• 中国石化与中航油重组，有助于提升生物航空燃料（SAF）在国内的推广应用，形成“生产—认证—应用”闭环。
• 重组后，中国石化可发挥炼化一体化及航油供应保障优势，降低成本，提升效率和效益。

行业分析

• 聚氨酯：MDI、TDI价格回落，需求端疲软，下游企业采购保守。
• 农化：磷酸一铵、尿素价格上涨，受原料成本及环保政策影响。
• 氟化工：三代制冷剂R22、R125价格上涨，受配额政策和环保检查影响。
• 轮胎：轮胎及炭黑价格上涨，部分因成本上涨和需求回暖。
• 食品及饲料添加剂：蛋氨酸价格小幅上涨，其他产品价格平稳。
• 民爆行业：供需格局改善，行业稳定运行。
• 化学原料：PVC价格反弹，受环保管控放松和成本调整影响。
• 钛白粉：价格小幅上涨，成本压力向上游传导。
• 化学纤维：涤纶长丝价格平稳，下游需求疲软。

关键信息

重点化工品价格跟踪

• 能源：丁二烯、二氯丙烷-白料、丙烯酸异辛酯、TMP等产品价格上涨，维生素D3、丙烯酰胺、代森锰锌、丙烯腈等产品价格下跌。
• 烯烃：乙烯、聚乙烯、聚丙烯等价格略有波动。
• 聚酯：PX、PTA、MEG价格波动不大，聚酯切片价格持平。
• 聚氨酯：聚合MDI、纯MDI、TDI价格回落，部分产品价格下跌。
• 煤化工：己二酸、双氧水、甲醇、醋酸等价格波动，部分产品价格上涨。
• 农化：尿素、磷酸一铵价格上涨，草甘膦价格下跌。
• 氟化工：R22、R125价格上涨，萤石价格上涨，氢氟酸价格平稳。
• 食品添加剂：蛋氨酸价格上涨，三氯蔗糖、安赛蜜价格平稳。
• 其他：钛白粉价格小幅上涨，有机硅DMC价格平稳，天然橡胶价格上涨。

行情表现

• 基础化工指数：本周上涨5.40%，在30个中信一级行业中排名靠前。
• 个股表现：上涨的个股包括普利特、三孚股份、国风新材等，跌幅较大的包括恒大高新、有研粉材、杭州高新等。
• 三级子行业：橡胶助剂、电子化学品、无机盐等子板块表现较好，石油开采Ⅲ和氟化工表现较差。

重点公司公告

• 万华化学：烟台产业园乙烯一期装置技改复产，提升产业链竞争力。
• 保利联合：中标内蒙古大唐国际锡林浩特矿业有限公司剥离工程。
• 川金诺：预计2025年实现归母净利润4.3亿至4.8亿元，同比增长显著。
• 利尔化学：预计2025年归母净利润4.6亿至5亿元，同比增长明显。
• 宏达股份：锌冶炼装置停产检修5个月，计划于2026年6月恢复生产。
• 恒逸石化：启动PMB石油化工项目二期建设，预计2028年底建成。
• 沃顿科技：签订膜分离工程合同，金额达3645.37万元。

行业要闻

• 印度对尼龙6切片及颗粒发起反倾销调查：涉及多个海关编码下的产品，不包括粉末状尼龙6。
• 全球PVC减产预期升温：美国西湖化学关停PVC工厂，强化市场对减产及价格上涨的预期。
• 我国粮食作物化肥利用率提升：2025年三大粮食作物化肥利用率为43.3%，较2020年提高3.1个百分点。
• 全球首款量产全固态电池问世：Donut Lab推出全固态电池，应用于电动摩托车。
• 湖南石化100万吨重整联合装置投产：采用中国石化自主研发技术，推动“分子炼油”理念。
• 道默化学德国基地暂停交货：其德国三家子公司申请破产，影响部分中间体和工程塑料供应。
• 商务部对日本进口二氯二氢硅发起反倾销调查：调查期为2024年7月至2025年6月。
• 贝克休斯与卡克特斯组建合资企业：整合地面压力控制产品线，提升市场竞争力。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 产品价格下跌
• 安全环保风险
• 政策变动风险
• 国际贸易摩擦风险

重点推荐

• 炼化行业：关注恒力石化、卫星化学、宝丰能源、万华化学等企业，预计未来随着油价反弹，行业景气度有望回升。
• 生物航煤（SAF）：建议关注卓越新能等企业，受益于SAF产业链整合及政策支持。
• 其他潜在增长点：包括农化、氟化工、食品添加剂等，部分产品价格持续上涨，行业基本面改善。