20210303-川财证券-石油化工行业月报_原油价格飙升_拉动石化板块上涨_12页_1mb

川财月观点总结

核心内容

2021年2月，石油化工板块整体表现强劲，涨幅达7.12%，位列当月行业涨幅第6位。国际油价受通胀预期及美国寒潮影响，持续上涨，布伦特原油价格从55.89美元/桶升至65.97美元/桶，涨幅18%。同时，WTI原油上涨18.26%，天然气上涨8.23%。国内油气勘探开发资本支出因国际油价上涨和保障能源安全政策保持稳定增长。

主要观点

油价上涨推动板块表现

• 国际油价上涨：受通胀预期和美国寒潮影响，国际油价持续上行，带动石油化工板块整体上涨。
• 国内需求恢复：国内涤纶长丝、氨纶、锦纶价格持续上涨，纺织服装需求恢复，推动化纤板块量价齐升。
• OPEC+增产预期：3月4日欧佩克+将召开会议，讨论第二季度增产政策，预计沙特将逐步退出额外减产，OPEC+将提高产量，油价中枢预计在70美元/桶附近。

行业动态

• 能源局表态：强调冬季能源安全供应，可再生能源保持高质量发展。
• 中石油与国家电投合作：推动绿色产业结构和能源供应体系，提升能源利用效率。
• 中海油海上油气产量创新高：2020年产量突破6500万吨，新增产量主要依赖新技术。
• 新疆油田技术突破：解决稠油开采难题，提升采收率，降低桶油成本。
• 中原油田增气：应用新型采气技术，日产气量创新高。
• 巴西石油出口创新高：1月出口量达1930万桶，打破过往记录。
• 印度与法国道达尔签订LNG协议：加强液化天然气进口合作。
• 日本地震影响炼油能力：关闭约五分之一炼油能力，影响日产量22%。
• 美国石化企业受寒潮影响：利安德巴塞尔、英力士等宣布PP装置不可抗力，PP价格创历史新高。
• 国内乙烷制乙烯项目：6月投产，有助于降低制乙烯成本，推动能源转型。

公司动态

• 卫星石化：2020年营收107.7亿元，同比下降0.05%，但营业利润和净利润分别同比增长31.73%和30.04%。
• 其他公司业绩：包括通源石油、江苏索普、贵州轮胎、美瑞新材、兴化股份、凯美特气、泰和新材等，均出现不同程度的业绩增长。

关键信息

• 市场表现：石油化工板块本月上涨7.12%，个股中恒逸石化涨幅最大，达38.34%。
• 油价走势：布伦特和WTI原油价格均上涨超过17%，天然气上涨8.23%。
• 供需关系：OPEC+将逐步增产，国际油价中枢预计在70美元/桶附近。
• 风险提示：
  • OPEC+限产协议执行率过低。
  • 美国页岩油气增产超预期。
  • 国际成品油需求大幅下滑。
  • 油气改革方案未落实。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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分析师信息

• 分析师：白竣天
• 证书编号：S1100518070003
• 邮箱：baijuntian@cczq.com

总结

2月石油化工板块因国际油价上涨和国内需求恢复表现良好。国际油价受通胀预期和美国寒潮推动，持续上涨，带动国内油气勘探开发资本支出增长。OPEC+增产预期将影响二季度油价走势，预计在70美元/桶附近。国内化纤板块受益于油价和产品价格上涨，表现亮眼。多家公司发布业绩预告，显示不同程度的业绩增长。同时，美国寒潮导致部分石化企业停产，PP价格创历史新高。风险提示包括OPEC+限产执行率、美国页岩油增产、成品油需求下滑及油气改革进展不明确等。