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原油价格小幅上涨，航运指数继续分化

核心内容总结

本报告为物价周报 20220919，由华安证券研究所发布，主要分析了截至2022年9月19日的大宗商品及部分商品价格走势。整体来看，大宗商品价格综合指数（BPI）小幅上涨，但涨幅有所收窄，部分商品价格出现分化。

主要观点

上游商品

• 原油价格小幅上涨：布伦特原油现货价报91.1美元/桶，环比上涨0.5%，由负转正；WTI原油现货价报85.1美元/桶，环比上涨1.9%，由负转正。
• 天然气价格持续下跌：ICE天然气期货结算价收于290.8便士/色姆，环比下跌23.1%，跌幅较前值缩窄15.5pct。
• 动力煤价格下跌：动力煤期货结算价为820元/吨，环比下跌4.5%，由正转负。
• 焦煤价格上涨：焦煤期货结算价为2,158元/吨，环比上涨1.4%，由负转正。
• 铁矿石价格下跌：CIOPI指数录得365.4点，环比下跌3.2%，由正转负。
• 有色金属普遍下跌：LME铜现货价下跌2.4%，由正转负；LME铝现货价下跌0.9%，跌幅缩窄；LME锡、锌、铅现货价均下跌，其中锡下跌0.6%，锌下跌3.1%，铅下跌1.9%；LME镍现货价上涨5.9%。

中游商品

• 钢材价格小幅下跌：螺纹钢现货价为3,939元/吨，环比下跌0.7%，由正转负，较前值下降1.9pct。
• 钢材综合价格指数上涨：CSPI指数录得112.7点，环比上涨0.3%，由负转正。
• 纸浆价格上涨：纸浆现货价为7,590元/吨，环比上涨2.2%，涨幅缩窄0.5pct。
• 水泥与玻璃价格上涨：水泥价格指数录得167.9，环比上涨0.1%；玻璃期货结算价录得1,551元/吨，环比上涨7.0%，涨幅扩大6.4pct。

下游商品

• 航运指数分化明显：CCFI指数录得2,609点，环比下跌4.2%，跌幅扩大0.4pct；BDI指数录得1,553点，环比上涨28.0%，涨幅扩大16.3pct。
• 义乌小商品指数持平：录得100.8，与前值持平。
• 农产品价格下跌：农产品批发价格200指数录得128.9，环比下跌1.8%，由正转负；菜篮子产品批发价格200指数录得131.0，环比下跌2.1%，由正转负。
• 果蔬价格下跌：28种重点监测蔬菜价格为5.2元/公斤，环比下跌6.1%，由正转负；6种重点监测水果价格为6.6元/公斤，环比下跌0.8%，跌幅扩大0.2pct。
• 猪肉价格企稳：猪肉批发价格录得30.7元/公斤，与前值持平；猪粮比价小幅走低，录得8.29。

关键信息

• 整体趋势：大宗商品价格综合指数（BPI）小幅上涨，但涨幅较前值缩窄。
• 油价上涨：布伦特与WTI原油价格均小幅上涨，由负转正。
• 天然气下跌：天然气价格持续下跌，跌幅显著。
• 煤炭价格分化：动力煤价格下跌，焦煤价格上涨。
• 有色金属波动：铜、锡、锌、铅价格下跌，镍价格上涨。
• 航运指数分化：CCFI下跌，BDI上涨，显示市场情绪不一。
• 农产品价格下跌：果蔬价格普遍下跌，猪肉价格保持稳定。
• 风险提示：疫情存在不确定性，基本面变化可能超预期。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。

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